景氣擴張＋科技循環，下一波行情看主流產業

破底翻揚，真正的機會來自產業趨勢股

近期台股在地緣政治、油價上漲與市場情緒不安的影響下，指數震盪加劇、反覆測底，讓許多投資人感到不安。但如果從市場結構來看，現在的行情其實是一個很典型的階段：指數在震盪整理，但產業與個股開始分化。也就是說，接下來的行情不一定是指數全面上漲，而是主流產業與趨勢股的行情，選股將比看指數更重要。

從籌碼面來看，近期市場出現停損量與融資減少的現象，這通常代表市場正在洗籌碼。歷史經驗顯示，每一次大行情啟動前，市場都會先經歷恐慌、下跌與融資退場的過程，當市場信心最低的時候，反而可能是下一波行情的起點，也就是市場常說的「破底翻揚」。但投資人要注意，不是所有股票都會在這個時候上漲，真正會走出大行情的，通常都是產業趨勢股與主流股。

從總體經濟來看，國發會公布的景氣對策信號已經來到 40 分，創下近年新高，且連續三個月亮出紅燈，代表台灣經濟正處於擴張期，而且這一波景氣的動能主要來自出口與科技產業。經濟部預估外銷訂單年增率高達 38％至 42％，顯示全球對 AI 設備與半導體的需求非常強勁，也就是說，目前帶動景氣的核心，就是 AI 與半導體所形成的科技循環。

雖然市場仍然擔心中東戰事、油價與國際政治變數，但聯準會已表示油價上漲屬於供給面衝擊，不會因此升息，代表整體資金環境沒有出現明顯改變，市場資金仍然會往成長產業集中。接下來第二季，包括半導體技術大會、台積電法說會以及蘋果 WWDC 等重要事件，市場主軸仍然會圍繞在 AI、半導體、AI 手機、AI PC 與高速運算產業。

那投資人應該如何選股？其實可以從 AI 產業鏈的位置來判斷。整個 AI 產業鏈可以分成算力、傳輸、封裝、設備與材料四大區塊。越接近算力的公司，例如 ASIC、AI 伺服器與記憶體，因為直接受惠 AI 需求成長，成長性最高；而封測、半導體設備、廠務與材料，則是只要半導體持續擴廠就會有訂單，營運較穩定，屬於長期趨勢型股票。通常市場資金會先進入算力族群，再流向傳輸族群，接著到封裝，最後才會輪動到設備與材料，這就是產業輪動的順序。

顏老師的看法

顏老師認為，現在市場正處於震盪洗盤階段，指數震盪的目的在於清洗籌碼，當籌碼整理完成後，市場就有機會出現反轉行情。操作策略應該是拉回找買點、持股集中、鎖定主流產業，用現股做波段，而不是在震盪中追高殺低。

結論

當景氣燈號亮紅燈，代表景氣在擴張；當市場震盪洗盤，代表籌碼正在重新分配。真正能帶動下一波行情的，不一定是指數，而是產業趨勢股。在震盪行情中，選對產業、選對股票，比每天看盤更重要。當資金回到 AI 與半導體主流產業，下一波機會也將從這些產業中誕生。方向對了，獲利只是時間問題。

燿華 (2367-TW)

燿華已穩居 SpaceX 與 Amazon 兩大衛星營運商供應鏈。2026 年低軌衛星產品營收佔比預計從去年的 15% 提升至 20% 以上。隨地面接收器（User Terminal）規格升級，PCB 使用面積擴大且單價（ASP）提升，顯著改善毛利率。市場傳出 SpaceX 最快將於 2026 年中啟動 IPO 計畫，帶動資金提前卡位相關供應鏈。董事長張元銘指出，受惠 AI 與低軌衛星需求，預期 2026 年台灣 PCB 產值有機會突破 1.5 兆元。燿華透過產品結構調整（減少手機、增加衛星與 AI），正力拚營收逐季成長。

新盛力 (4931-TW)

隨 NVIDIA GB200/GB300 等高功耗平台將 BBU（電池備援電力模組） 列為機櫃標配，新盛力作為純度極高的電池模組廠，受益最為直接。公司研發的高壓 BBU 產品預計於 2026 年下半年正式放量，由於 AI 資料中心對電力穩定性要求極高，相關需求預估比傳統資料中心增長數倍。新盛力目前的產品結構中，儲能相關（BBU+UPS）佔比已達 5 成以上。儲能產品毛利率高達 25%~35%，遠高於電動工具（10%~15%），隨 BBU 佔比提升，整體獲利結構將顯著優化。

矽力 - KY(6415-TW)

車用產品是 2026 年成長最明確的區塊，公司喊出車用營收 年增 50% 的目標。受惠於車載電池管理系統（BMS）及車用照明等應用，預計 2026 年車用營收佔比將挑戰 20% 大關（去年約 14%），顯著優化產品組合。公司積極切入 AI 伺服器 CPU/GPU 的 V-Core 電源管理方案。雖然 2026 年仍處於初步放量階段（營收佔比目標 4%~5%），但隨著驗證陸續通過，市場預期 2027 年將進入高速爆發期。

立敦 (6175-TW)

隨庫存去化進入尾聲，2026 年 3 月起被動元件族群（如國巨、華新科）買氣轉強。立敦身為上游電極箔（化成箔、電蝕箔）供應商，受惠於下游電解電容廠的補庫存需求，營運動能出現轉機。立敦近年積極降低消費性電子比重，轉向高單價的 AI 伺服器電源、資料中心及工控領域。AI 應用帶動高壓、高容量電容需求，進而推升對高品質化成箔的需求量，有助於優化毛利。

迅得 (6438-TW)

迅得在 2026 年明確訂下目標，晶圓製造與後段封裝設備的營收佔比將由過去的 4 成提升至 50%~55%。這標誌著公司已成功跨入高毛利的半導體供應鏈，不再受限於波動較大的 PCB 產業循環。身為「家登集團」聯盟成員，迅得與家登合作提供 EUV 光罩儲存解決方案。隨著台積電等大廠持續擴充 2 奈米及更先進製程，相關自動化物料搬運系統（AMHS）需求強勁，此部分毛利率優於公司平均水準。

台聚 (1304-TW)

2026 年 3 月受美伊戰爭影響，荷莫茲海峽封鎖風險升高，衝擊全球約 15% 的乙烯供應。市場擔憂石化原料短缺，帶動 PE（聚乙烯）報價飆漲，台聚作為國內主要供應商，受惠於「漲價效應」與「國產化替代」需求。由於傳統 EVA（太陽能級）競爭激烈，台聚與亞聚開始轉向開發高技術門檻的產品，如 LDPE 塗覆級與超纖市場，並優先支持國內產業需求，藉此避開大宗規格的低價競爭。

台達化 (1309-TW)

2026 年 3 月，由於中東戰火導致荷莫茲海峽運輸受阻，原料苯乙烯（SM）、丁二烯（BD）報價劇震。台達化主力產品 ABS 每噸行情從 1 月的 9,000 元人民幣衝上 23,000 元人民幣，PS 漲幅亦步亦趨。雖然成本端（原料）上升，但產品報價漲幅更快，且公司保有較低價的庫存原料，使得 3 月份的毛利空間來到近年最高檔水準。

* 當景氣擴張、資金回流主流產業，真正的機會永遠在趨勢股裡，讓顏老師帶你提前卡位下一波主升段。

近期台股指數持續震盪，類股輪動非常快速，許多投資人確步不敢投資，顏老師和研究團隊聽到你們的心聲。從操作方式和選股邏輯為投資人朋友優化。操作方式，大家都怕指數突然下殺，顏老師採用價差交易 +(效率) 波段交易，在有限風險之下，利潤極大化，讓你的獲利不斷入袋為安，請密切追蹤顏老師官方 LINE@粉絲團，在不影響會員權益之下，對 Line@粉絲團的投資朋友分享會員訊息，更多會員績效邀請您一起來做見證，第一手訊息、布局飆股機會請私訊老師【Line ID】搜尋 @v588168，請密切鎖定 LINE@粉絲團關注!

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