小非農報喜！美3月就業超預期增6.2萬人 勞動市場仍具韌性

美國民間企業 3 月就業成長略優於預期，顯示就業市場仍具韌性，但成長動能高度集中於少數產業。有「小非農」之稱的 ADP 就業報告周三 (4/1) 公布顯示，3 月民間企業新增就業人數為 6.2 萬人，較 2 月上修後水準僅減少約 4,000 人，並高於市場預期的 3.9 萬人。該數據不包含政府部門。

從產業結構來看，就業成長幾乎完全由教育與醫療服務以及營建業帶動。其中教育與醫療服務新增 5.8 萬人，與 2 月持平；營建業則增加 3 萬人。值得注意的是，醫療服務先前受 Kaiser Permanente 罷工影響的就業缺口已恢復，支撐近期數據表現。

其他產業表現分歧，資訊服務業新增 1.6 萬人，自然資源與採礦業增加 1.1 萬人，休閒與餐旅業小幅增加 7,000 人；但貿易、運輸與公用事業合計減少 5.8 萬人，製造業亦減少 1.1 萬人。

企業規模方面，小型企業 (員工數少於 50 人) 為主要動能來源，新增就業 8.5 萬人；中型企業減少 2 萬人，大型企業則減少 4,000 人。薪資方面，留任員工薪資年增維持在 4.5%，轉職者薪資年增 6.6%，較前月上升 0.3 個百分點。

報告亦指出，減稅政策可能對企業投資與就業形成支撐，但伊朗戰事推升能源價格，並可能衝擊消費信心，對未來招聘帶來不確定性。聯準會 (Fed) 主席鮑爾本周表示，目前政策仍處於合適位置，決策官員將觀察戰事對經濟的實際影響後再做調整。

ADP 報告由史丹佛數位經濟實驗室 (Stanford Digital Economy Lab) 共同編製，並於官方非農就業數據公布前兩天發布。不過，市場普遍認為該報告對官方數據的預測能力有限。

此份報告發布於官方非農就業數據公布前兩天。市場預期，經濟學家預估 3 月非農就業人數將回升約 6 萬人，2 月則因醫療罷工與嚴寒天氣影響而大幅減少 9.2 萬人，失業率預估維持在 4.4%。

有分析認為，3 月小非農數據雖優於預期，但就業成長仍集中於醫療與營建等特定產業，顯示勞動市場結構分歧情況持續。薪資增幅維持穩定，亦反映需求未出現明顯轉弱，但尚未形成全面性擴張動能。

在伊朗戰事推升能源價格、影響消費信心的潛在風險下，企業招募意願後續走勢仍具不確定性，市場將關注即將公布的非農就業數據，以進一步判斷勞動市場是否維持溫和成長態勢。