金色財經
陶朱，金色財經
2026年4月2日，億萬富翁馬斯克的SpaceX已啟動IPO籌備，計劃2026年6月中旬掛牌上市，預計成為全球史上最大規模IPO，估值有望突破1.75兆美元。
SpaceX 已向美國證券交易委員會（SEC）提交保密IPO申請，預計今年6月中旬掛牌上市。保密IPO申請常用於大型IPO，在保密文件中，公司可以從監管機構獲得反饋，並在資訊公開前進行修改。由於保密性質，SpaceX計劃通過出售部分股份籌集多少資金目前尚不得而知。
包括待售股份數量和價格區間在內的發行詳情預計將在後續文件中披露。此次IPO預計將包含大量散戶投資者，SpaceX可能會將多達30%的股份分配給個人投資者。
據彭博社報導，SpaceX上市融資額最高可達750億美元。如此規模將遠超目前的紀錄保持者——沙烏地阿拉伯阿美2019年上市時創下的290億美元的紀錄。
SpaceX正在考慮採用雙重股權結構，這可能會賦予馬斯克等內部人士更大的投票權，從而在公司決策中占據主導地位。一旦細節公布，馬斯克預計將控制多數投票權股份，這可能會讓這位世界首富更加富有。
據追蹤私營公司估值的研究公司PitchBook的數據顯示，SpaceX在今年1月最近一輪融資中的估值為8000億美元，xAI為2300億美元。這意味著兩家公司合併後的估值超過1兆美元。
據報導，SpaceX已告知潛在的IPO 投資者，本月將舉行公司高管簡報會。這些所謂的「試水「投資者會議可能會提供更多細節，以支持其估值目標。相關文件公布後，SpaceX的IPO 申請文件很可能披露其營運詳情，包括衛星和火箭製造，以及其 xAI人工智慧部門。
在IPO推進之前，SpaceX已經完成了一系列關鍵結構調整，其中最重要的是對xAI的收購。
2026年2月2日，SpaceX 發表聲明正式宣布完成對 xAI 的收購。這筆交易被認為是史上最大規模科技併購之一，其意義遠超資本運作，是一次戰略級重構。
馬斯克指出：這項交易將打造「地球上（以及地球之外）最具雄心、垂直整合的創新引擎，其中包括人工智慧、火箭、太空網路、直接到行動設備的通信以及世界領先的實時資訊和言論自由平台（xAI曾於2025年3月收購了X）。此次收購將使合併後的實體能夠在太空發射數據中心。」
在SpaceX的生態中，Starlink衛星網路提供全球通信能力，是未來數據流通的基礎層，為SpaceX提供收入來源。xAI則承載了馬斯克構建太空AI算力基礎設施的核心能力，SpaceX不僅計劃在軌道部署大規模數據中心網路，甚至向監管機構申請發射多達100萬顆衛星構建「軌道計算系統」。
電力成本、散熱成本等因素共同構成了AI的算力瓶頸，而太空中可以有太陽能持續發電、真空環境下有極低的散熱成本。因此，馬斯克說：「太空是擴展人工智慧數據中心的唯一合理解決方案，因為地球上的資源不足以支持這些系統。」SpaceX正試圖用航天思維解決AI發展問題。
馬斯克的動作使SpaceX 成為了集航天、通信、AI於一體的超級平台，SpaceX 不僅僅是航天公司，還是太空網路和AI基礎設施公司的集合體。
康奈爾大學金融學助理教授 Minmo Gahng 表示：「最近 xAI 的併入使他（馬斯克）能夠將發射、星鏈和人工智慧捆綁成一個稀缺的超級故事，從而獲得比這些業務單獨運作時更高的估值。」
這樣的變化直接影響了本次IPO的估值邏輯：SpaceX 對標雲端運算、AI、通信營運商。甚至有不少報導在提及本次IPO時，還不忘加上一句「SpaceX有望成為2026年預計上市的三大巨頭公司之一，甚至領先於其主要競爭對手OpenAI和Anthropic。」（OpenAI與Anthropic均在布局生成式 AI賽道，是AI 模型研發與迭代的重要公司）
SpaceX通過收購xAI，將自身從航天公司重構為全球AI與通信基礎設施提供者，這也使其估值最終站上了1.75兆美元。
Annex Wealth Management 的首席經濟策略師 Brian Jacobsen指出：「這要麼是一個風向標，要麼是一個預兆。」圍繞SpaceX的熱情足以吸引投資者的興趣，但由於其首席執行官是位名人，這家公司可能過於獨特，反而會因為吸引所有注意力而損害其他太空股，而不是提振它們。
其實不僅是太空股，如果SpaceX吸引了大量資金優先認購其股票，那麼其他IPO申請或也將面臨估值降低甚至被迫延期的可能。
2.或帶來新股上市潮
全球範圍內的IPO市場多年來一直缺乏突破性進展，SpaceX的IPO或許能帶來轉機。
SpaceX的上市可能成為IPO市場的風向標：如果市場反響熱烈，則表明人們期待已久的大型交易復甦終於開始。
多年來，受利率上升、通膨擔憂和地緣政治緊張局勢的影響，市場波動劇烈，發行方不得不等待，即便待發行項目越來越多。
IPO 研究公司 IPOX 副總裁 Kat Liu 表示：「SpaceX 的成功上市很可能成為其他大規模 IPO 的催化劑。這將表明公開市場既有足夠的深度，也有意願容納規模龐大、估值較高的發行，並有助於驗證當前後期私募市場的定價。」
2026年美國IPO市場概覽（按行業劃分）
此前，AI公司是高估值企業，而傳統航天則是低估值企業。但SpaceX完成了跨界，市場用基礎設施平台來對SpaceX進行估值定價。因此，對於後來者而言，科技公司或許會進入基礎設施估值時代，用所屬行業進行估值的時代也許會迎來終結。
馬斯克曾發布公告：「當前人工智慧的發展依賴於大型地面數據中心，而這些數據中心需要消耗大量的電力和冷卻資源。從長遠來看，太空人工智慧顯然是唯一能夠實現規模化發展的途徑。」如果後續SpaceX可以完全跑通AI時代基礎設施提供商的邏輯，那麼SpaceX將擠壓傳統AI數據中心、降低AI成本、極大提高xAI的競爭力。當用航天思維對傳統AI進行降維打擊時，AI競爭就進入了太空維度。
IPO之後，馬斯克可以通過質押股票、二級市場融資能方式使財富進一步躍升，IPO也讓馬斯克從擁有公司升級為可以調動資本市場。SpaceX的資本運作能力將增強，並有能力反哺特斯拉、xAI、X等公司。
且由於SpaceX預計採用雙重股權結構，即普通股股東有經濟權利，而馬斯克將享有更高投票權。因此，即使IPO，馬斯克仍然會有對於SpaceX的絕對控制權。
如果順利IPO，SpaceX或將成為繼阿里巴巴之後，又一個具有時代標誌性的超級IPO事件。從估值邏輯看，SpaceX正在同時對標雲端運算公司、通信營運商以及AI公司。但SpaceX當前估值高度依賴未來敘事，太空算力與AI基礎設施等設想仍未能真正落地，一旦後續發展情況不及預期，估值可能面臨回調壓力。
xAI攜手SpaceX，加速人類未來發展
SpaceX 收購 xAI，旨在打造地球上（乃至太空）最具雄心、垂直整合程度最高的創新引擎，涵蓋人工智慧、火箭、太空網路、行動設備直連通信以及全球領先的實時資訊和言論自由平台。這不僅標誌着 SpaceX 和 xAI 使命的下一個篇章，更是下一部作品：擴展規模，打造一顆有感知能力的太陽，以了解宇宙，並將意識之光延伸至星辰！
當前人工智慧的發展依賴於大型地面數據中心，而這些數據中心需要消耗大量的電力和冷卻資源。即使在短期內，僅靠地面解決方案也無法滿足人工智慧的全球電力需求，否則將對社區和環境造成嚴重影響。
從長遠來看，太空人工智慧顯然是唯一能夠實現規模化發展的途徑。即使要利用太陽能量的百萬分之一，所需的能源也比我們文明目前消耗的能源多出一百萬倍以上！
因此，唯一合乎邏輯的解決方案是將這些資源密集型項目轉移到擁有巨大能量和空間的地點。我的意思是，太空之所以被稱為「太空」，自有其道理。這些衛星能夠直接利用近乎恆定的太陽能，且運行和維護成本極低，這將徹底改變我們擴展計算能力的方式。太空永遠陽光明媚！發射由一百萬顆衛星組成的星座，作為軌道數據中心運行，是邁向卡爾達舍夫二世文明的第一步。在這個文明中，我們可以充分利用太陽的能量，同時為數十億人提供人工智慧驅動的應用支持，並確保人類擁有多行星的未來。
軌道數據中心
在航天史上，從未有過任何運載工具能夠發射太空數據中心、月球永久基地或火星城市所需的數百萬噸級有效載荷。即使在2025年——歷史上軌道發射次數最多的一年——也僅有約3000噸有效載荷被送入軌道，主要由我們的獵鷹火箭運載的星鏈衛星組成。
將數千顆衛星送入軌道的需求成為獵鷹計劃的驅動力，促使其不斷改進，以達到前所未有的發射頻率，從而將天基網路變為現實。今年，星艦將開始把功能更強大的V3星鏈衛星送入軌道，每次發射都將為星座增加超過目前獵鷹發射的V2星鏈衛星容量的20倍。星艦還將發射下一代直接面向行動用戶的衛星，這些衛星將為地球上的每個角落提供全面的蜂窩網路覆蓋。
雖然發射這些衛星的需求將對星艦的改進和發射頻率起到類似的推動作用，但太空數據中心所需的衛星數量之龐大，將把星艦推向更高的高度。星艦每小時發射一次，每次飛行攜帶200噸貨物，每年將向軌道及更遠的地方輸送數百萬噸貨物，從而開啟人類探索星辰大海的激動人心的未來。
基本計算方法是，每年發射一百萬噸衛星，每噸衛星產生100千瓦的計算能力，每年就能增加100吉瓦的人工智慧計算能力，而且無需持續的營運或維護。最終，從地球發射每年1太瓦的衛星是完全可行的。
我估計，兩到三年內，太空將成為人工智慧計算成本最低的途徑。僅此一項成本效益就能使創新型公司以前所未有的速度和規模推進人工智慧模型的訓練和數據處理，從而加速我們對物理學的理解取得突破，並推動造福人類的技術發明。
這將建立在成熟的太空可持續性設計和營運策略（包括報廢處置）的基礎上，這些策略已被證明對 SpaceX 現有的寬帶衛星系統是成功的。
雖然從地球發射人工智慧衛星是目前的重點，但星艦的能力也將使其能夠在其他星球上開展行動。得益於諸如太空推進劑轉移等先進技術，星艦將能夠向月球運送大量貨物。一旦抵達月球，便可建立永久性基地，開展科學研究和製造活動。月球工廠可以利用月球資源製造衛星，並將其部署到更遠的太空。通過使用電磁質量驅動器和月球製造技術，每年可將 500 至 1000 太瓦的人工智慧衛星送入深空，顯著提升卡爾達舍夫等級，並利用相當一部分太陽能。
我們通過實現太空數據中心而釋放的能力，將為月球上自我發展的基地、火星上的完整文明以及最終向宇宙的擴張提供資金和支持。
感謝你為意識之光錐所做的一切以及將來會做的一切。
星際探索！
埃隆
來源：金色財經
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