金色財經
作者：Kathy 來源：X，@Kathydotxyz
1934年10月，中央紅軍從江西出發，沒有人把那次出發叫做"長征"。那隻是一次倉皇撤退——第五次反圍剿打輸了，根據地守不住了，八萬多人提着槍往西走，不知道終點在哪。
那隻是一次倉皇撤退——第五次反圍剿打輸了，根據地守不住了，八萬多人提着槍往西走，不知道終點在哪。
昨天我在看ETH CC上 @VitalikButerin 的新聞，突然就聯想到長征。
不是說以太坊"慘"，而是那種處境的感覺很像。曾經是最堅固的陣地，突然發現四面都是漏洞；曾經是無可置疑的敘事，突然發現連自己人都不信了。
那麼問題來了：以太坊基金會，走出困境了嗎？
先把敗仗講清楚，才能理解後來的一切。
過去兩年，是以太坊"多面潰敗"的兩年。
ETH/BTC比率跌回2021年水平，ETH價格走的很曲折，2025年勉強突破前高，又一路下跌。
鏈上數據也很難看。Solana的DEX交易量已經全面超越以太坊，2026年2月單月穩定幣交易量$6500億，創下歷史新高。月活用戶9800萬，是一個你很難裝作沒看見的數字。
但這些都還是外患。以太坊基金會給自己挖了一個更深的坑——叫做"L2寄生效應"。
2024年3月，Dencun升級上線，L2交易費一夜之間下降99%。這原本是個好消息：便宜了，擴容了，用戶體驗變好了。但緊接着一件事情變得清晰：L2越繁榮，L1越虛空。
Coinbase的Base鏈，2025年收入$7500萬。同期以太坊L1協議收入：$3920萬。
以太坊L1的收入，不到一個基於它建立的L2的一半。
L2向L1支付的Blob費用極低，EIP-1559的銷毀機制近乎失效。結果是2025年第第三季，以太坊年化供應增長率反彈至+0.22%——"Ultra Sound Money"的通縮敘事，正式宣告破產。
與此同時，EF國庫也在告急。2024年10月公布的國庫數字：$9.702億，較上次披露下降了39%。過去6個月，EF一共出售了16,000 ETH，為自己敘血。
一句話：外有強敵，內有寄生，國庫縮水，敘事崩了。
是不是很像第五次反圍剿失敗？
敗到這個份上，領導層必須動。
2025年1月，EF執行董事Aya Miyaguchi @AyaMiyagotchi 宣布卸任。Vitalik親口宣布："決定新EF領導團隊的人是我。"這句話耐人尋味——既是掌舵，也是認賬：過去EF的獨立治理，形同虛設。
新任共同執行董事是王筱薇 @hwwonx 和Tomasz Stańczak @tkstanczak。方向看起來清晰了。但僅僅11個月後，Stańczak又離職了。13個月內，三次核心高管變動。
這還不是最刺耳的部分。
2025年10月，一封2024年5月就寫好的辭職信被公開，作者是Péter Szilágyi @peter_szilagyi ——Geth客戶端的前負責人，那個曾經支撐着以太坊60%以上節點的客戶端的創造者。他在EF工作了整整9年。
信里的內容，震驚了整個社區。
Szilágyi說，他6年的總收入是$62.5萬——稅前，年均約$10萬。同期，他幫助建設的那條鏈，市值從零漲到了$4500億。而EF在他不知情的情況下，在Nethermind內部秘密資助了一支"第二Geth團隊"——相當於在他背後另起爐灶。當他發現並提出反對，24小時內被解僱。
他還指出：EF存在一個5到10人的"統治精英"小圈子，以Vitalik為核心，背後有1到3家VC支持，表面去中心化，實質高度集權。他用了一個詞形容自己："有用的傻瓜"。
這裡有個長征的影子。遵義會議做的不是消除內部矛盾，而是在最慘烈的時刻，讓一個人的判斷成為不可動搖的方向標。2025年初的EF換血，也有這個意味——Vitalik不是在"聽取意見"，他是在收權重組，以危機作為契機，重新確立對路線圖的控制。
長征之所以能走下去，是因為有人願意承擔最後的判斷責任。
換了帥，路線圖也得變。
舊邏輯是：L1保安全，擴展全靠L2。這條路線的問題上面講了——L2越成功，L1越虛空，價值捕獲斷裂。
2025年5月，Vitalik發文提出"精益以太坊"願景：5年後以太坊要像比特幣一樣簡單。更激進的提案：用RISC-V替換EVM執行架構，潛在性能提升100倍。
https://x.com/VitalikButerin/status/1918562016329162844
口號好聽，關鍵看動作。
Fusaka升級是第一個實質性錨點。核心是PeerDAS，將Blob數據容量提升2到4倍，理論上可達10萬TPS。但更重要的是隨附的EIP-7918：為Blob設置地板價，與L1 Gas掛鈎，把Blob費用從1 wei直接拉到0.01到0.5 Gwei。
EIP-7918是這場路線轉變的關鍵一刀。它在說：L2不能再白嫖L1安全性了。你用我的數據層，你得付合理的費用。"L2繁榮、L1喝西北風"的時代，將被強制終結。
這相當於紅軍在長征途中把行軍路線從正面強攻改成迂迴穿插——不是放棄戰鬥，而是換了一種打法。
ETH CC 上周在戛納舉行。這場大會釋放了幾個信號，每個都值得放進長征類比里檢驗。
消失測試：Vitalik提及——如果明天他消失了，以太坊還能繼續運轉嗎？這正是長征的終極目標——領袖消失後系統仍能存活。他公開問這個問題，是在說：我知道我是中心化風險，我們要認真解決這件事。這是成熟，但也是壓力。
EEZ框架：EthCC開幕前一天，Gnosis、Zisk聯合EF宣布了以太坊經濟區（EEZ）。目標是通過實時零知識證明，讓不同rollup上的合約能在同一筆交易里互相調用——解決$400億資產被鎖在二十幾條孤立鏈上的"百島問題"。延安之所以是根據地，是因為它有後勤和基礎建設。EEZ做的正是這件事。但要說清楚：EEZ目前尚未上線。
The Agora機構論壇：JP Morgan、Societe Generale-Forge的人坐在台上聊onchain金融。傳統金融機構主動來談判，不是以太坊妥協了，是以太坊長大了。當然，MiCA監管壓力和Solana的持續追趕是真實存在的變量，不能只看好的一面。
我們先做一個比較：
從ETH CC釋放的一系列信號來看，戰略轉移已經完成，但還沒有抵達延安。
「戰略轉移已經完成」的意思是：方向真的變了。Vitalik親自操刀換帥，EIP-7918直接對準L2寄生問題，RISC-V替換EVM打開了10年技術路線圖的想象空間。這不是修補，這是路線重塑。
"還沒有抵達延安"的意思是：變化是真實的，但成果還沒落地。EIP-7918能不能真正提升L1費用捕獲？ETH/BTC能不能企穩回升？開發者留存率能不能止跌？這三個指標，現在都沒有確定性答案。
還有一個根本性問題懸在那裡：以太坊的延安在哪裡？
不同的人給出不同的答案。「世界計算機」、「全球結算層」、「可編程貨幣」、「抗審查基礎設施」——這些願景彼此不矛盾，但沒有形成清晰共識敘事。沒有共識，很難動員全生態跟隨。
長征的意義，從來不是苦難本身有什麼價值。
苦難不是資產，苦難是篩選器。它的作用是強制淘汰錯誤的路線、錯誤的指揮、錯誤的戰術——然後留下那些活下來的判斷。
以太坊過去兩年遭受的圍剿——Solana的快速崛起、L2寄生效應、EF內部治理危機——打擊是真實的，反應也是真實的。EIP-7918是對經濟漏洞的外科手術。Vitalik在戛納問"消失測試"，是在逼自己和整個生態正視最脆弱的那個節點。
一個快死的東西，不會做這麼具體的手術。
但長征告訴我們，完成戰略轉移，只是走到了一個可以重新出發的地方。延安是根據地的起點，不是終點。接下來需要建設，需要營運，需要把分散的力量整合成一個方向。
以太坊能不能成功，取決於兩件事：技術路線圖的執行力，以及社區對新敘事的接受度。前者有路線圖可查，後者沒有任何保證。
所以，以太坊的「延安」是什麼？
來源：金色財經
發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。
暢行幣圈交易全攻略，專家駐群實戰交流
▌立即加入鉅亨買幣實戰交流 LINE 社群（點此入群）
不管是新手發問，還是老手交流，只要你想參與加密貨幣現貨交易、合約跟單、合約網格、量化交易、理財產品的投資，都歡迎入群討論學習！
上一篇
下一篇
