特斯拉交車創一年低點 庫存攀升拖累股價

2026年04月03日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 特斯拉Tesla(TSLA-US)2026年第一季交車表現疲弱，創下一年來最低水準，且低於市場預期，反映美國電動車補貼退場與全球競爭加劇，對核心汽車業務形成壓力。

公司第一季交車358,023輛，低於市場預估的368,903輛；同期產量較交車多出50,363輛，為至少四年來最大差距，顯示庫存明顯累積。受此影響，特斯拉股價單日下跌逾4%，今年以來累計跌幅約15%。

分析指出，美國7,500美元電動車稅收抵免於去年9月到期後，需求動能轉弱，加上利率仍處高檔，抑制消費者購車意願。同時，來自中國與傳統車廠的競爭持續升溫，特斯拉已在去年失去全球電動車銷售龍頭地位，落後於中國比亞迪BYD。

不過，中國市場表現相對穩健，第一季銷量年增率達23.5%，為連續第二季成長；歐洲市場市占也出現穩定跡象，法國等關鍵市場有所改善。但自動駕駛系統（FSD）尚未獲歐盟批准，仍限制需求進一步釋放。

在業務結構方面，特斯拉正逐步降低市場對交車數據的關注，轉向強調長期成長動能，包括自駕計程車、AI與能源業務。公司目前估值約1.4兆美元，市場評價高度依賴未來新業務發展，而非單純汽車銷售。

此外，能源業務表現亦出現壓力。第一季儲能部署量為8.8 GWh，年減15.4%，顯示該成長引擎短期動能放緩。

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