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一、盤勢結構與市場氛圍

• 台股呈現「開高震盪走高」，指數再創歷史新高，量能維持高檔（約 9,200 億元），屬健康多頭格局。
• OTC 櫃買指數大漲近 3%，量價齊揚，顯示中小型股資金動能強勁。
• 漲停家數達 124 家，市場人氣熱絡，主力資金未退場。
• 外資連 10 日大幅回補（累計約 3,400 億元），籌碼面轉為明顯偏多。

二、總體環境與風險評估

• 中東局勢（美伊衝突）短線干擾，但仍屬「談判施壓」階段，全面衝突機率低。
• 台灣基本面強勁：中經院上修 GDP 至 7.22%，顯示經濟處於擴張期。
• 技術面觀察：目前乖離率仍低於前波修正區間，推估仍有約 2,000 點以上上行空間。

三、台積電 (2330-TW) 帶動指數空間

• 財報全面優於預期：毛利率 66%、EPS 22.08 元創新高。
• 法人上修 EPS 至 96~103 元，2027 年上看 125 元。
• 目標價區間 2,600~3,000 元，隱含尚有約 600 元上行空間。
• 換算指數貢獻，台股仍具約 5,000 點以上潛在漲幅。
• 關鍵轉變：
  → 獲利成長快於營收（產品組合優化）
  → 擺脫景氣循環，進入長期 AI 成長軌道

四、AI 產業主升段確立

• AI 需求持續爆發，從生成式 AI 邁向「應用型 AI」，算力需求長期擴張。
• 台積電資本支出持續擴大（2026 年上看 560 億美元），帶動供應鏈全面受惠。
• 產業形成「一家烤肉萬家香」效應，半導體鏈全面成長。

五、主流族群輪動與結構升級

1. ABF 載板
   • 層數提升＋供給短缺（2026 缺口達 10%）
   • 欣興 (3037-TW)、景碩(3189-TW) 等受惠價格上漲與產能滿載
2. AI 散熱（液冷）
   • 進入液冷元年，滲透率快速提升
   • 健策 (3653-TW)、奇鋐(3017-TW) 受惠 AI ASIC 與 GPU 需求爆發
3. 電源與機櫃
   • HVDC 架構導入，帶動台達電 (2308-TW) 成長
   • 功率元件漲價推升毛利
4. CPO 與光通訊
   • 高速運算需求推升光通訊規格升級
   • 聯亞 (3081-TW)、上詮(3363-TW) 等成長動能明確
5. PCB/CCL 與材料
   • AI 伺服器帶動板材升級與需求爆發
   • 台光電 (2383-TW)、金像電(2368-TW) 等創高

六、資金結構與評價提升

• 千金股達 44 檔創新高，代表市場願意給予高成長產業更高本益比。
• 台股正進入「評價上修＋成長驅動」的新階段。

七、操作策略建議

• 核心觀點：多頭趨勢未變，主升段持續進行。
• 操作原則：
  • 逢低布局 > 追高
  • 聚焦 AI 主流產業（ASIC、CPO、ABF、散熱、設備）
  • 留意「爆量不漲」與過熱訊號
• 重點不是指數，而是選對主流強勢股。

八、結論

• 台股在 AI 長多趨勢、資金回流與基本面支撐下，仍處於「健康多頭中的主升段」。
• 短線雖有國際變數干擾，但不改中長期上行趨勢。
• 未來行情關鍵：
  → AI 產業持續擴張
  → 台積電資本支出帶動供應鏈
  → 資金集中主流成長股

 總結一句話：趨勢向上不變，拉回就是機會，但選股勝過選市。

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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