80億美元搶購戰？Inhibrx抗癌新藥引藥廠競逐 默沙東等表達興趣

《路透》周三 (22 日) 報導，生技公司 Inhibrx Biosciences(INBX-US)正吸引多家大型藥廠關注，其一款實驗性癌症療法 INBRX-106 傳出潛在交易金額上看 80 億美元以上。知情人士透露，包括默沙東 (MRK-US)、德國默克(Merck KGaA) 以及日本小野藥品 (Ono Pharmaceutical) 均已表達興趣，相關討論仍處於初期階段，最終估值將取決於臨床試驗結果。

Inhibrx 正評估將 INBRX-106 與另一項實驗性療法分拆，若臨床試驗順利，兩項資產合計估值可能超過 90 億美元。目前市場焦點集中於 INBRX-106，該藥物正單獨及與默沙東免疫療法 Keytruda 合併使用進行測試。公司認為，該療法有望進一步提升 Keytruda 的治療效果，而後者為全球銷售最高的處方藥之一，2025 年銷售占默沙東整體營收近一半。

臨床數據成關鍵 療效有望提升免疫治療表現

INBRX-106 是一種抗體藥物，透過活化 T 細胞受體來強化免疫反應。知情人士指出，目前第二至第三期合併療法試驗中，超過一半受試者的初步數據顯示，整體反應率可望由單用 Keytruda 的 30% 提升至 45%。公司預計最快下月公布中期試驗結果，將成為評估該資產價值的重要依據。

另一項療法 ozekibart 則已獲美國食品暨藥物管理局 (FDA) 快速審查與孤兒藥資格，並計劃申請上市許可。該藥物在尤文氏肉瘤與大腸癌的第一、二期試驗中展現正面成果，例如腫瘤縮小幅度約達 52%。市場估計該資產潛在價值約 10 億美元。

分析師指出，INBRX-106 鎖定 Keytruda 治療中反應較低的患者族群，若能顯著提升療效，將強化其作為免疫腫瘤療法的投資吸引力。

藥廠搶布局免疫療法 專利壓力驅動併購動能

對默沙東而言，INBRX-106 具高度戰略價值。Keytruda 專利保護預計將於 2028 年到期，公司正尋求新成長動能以填補潛在營收缺口。不過，消息人士指出，這項戰略契合並未使默沙東在競購中具備優勢，該資產同樣吸引其他大型藥廠關注。

潛在買家還包括禮來 (LLY-US)、阿斯特捷利康(AZN-US)、輝瑞(PFE-US) 與嬌生(JNJ-US)，均希望擴大其免疫腫瘤產品組合。市場普遍預期，交易若成形，可能需數月時間，且結果高度取決於後續臨床數據。

Inhibrx 亦考慮採用類似 2024 年與賽諾菲 (Sanofi) 交易的分拆模式，當時賽諾菲以每股 30 美元現金加上與監管里程碑掛鉤的額外權利，收購 INBRX-101。

分析人士認為，在免疫療法競爭加劇與專利壓力升溫的背景下，大型藥廠對具潛力的新型癌症療法需求持續升高，未來併購與授權交易動能可望延續。