四月攻4萬!五月戰5萬？台積電、旺宏⊕、至上

一、大盤趨勢與結構

1. 台股在權值龍頭台積電領軍下續創歷史新高（40194 點），終場收 39616 點，顯示多頭格局延續。
2. 成交量放大至約 1.18 兆元，呈現「價漲量增」，資金動能充沛。
3. 受惠國際利多（美股創高、費半連 18 漲、英特爾財報優異）與地緣政治風險降溫，市場風險偏好提升。
4. 政策面偏多（金管會放寬 ETF 持股上限至 25%），強化權值股資金動能。

二、台積電 (2330-TW) 與指數空間評估

1. 法人上修台積電 EPS 至 2026 年 96~102 元，2027 年上看 125~130 元。
2. 平均目標價約 2643 元，對應目前股價仍具約 16% 上行空間。
3. 以台積電對指數影響估算，若達目標價，台股有望推升至約 4.28 萬點。
4. 中長期 43K 以上並非不可能，關鍵在時間與資金延續性。

三、基本面支撐

1. 台積電 Q1 EPS 創高（22.08 元），Q2 營收續強（季增約 10%）。
2. 上市櫃 Q1 獲利估 1.4~1.5 兆元，全年上看 5.6~5.8 兆元。
3. 獲利結構呈現「季季高」，企業體質強健。
4. 基本面為本波多頭最核心支撐來源。

四、AI 產業與國際資本支出

1. AI 資本支出 2026 年估達 5200 億美元，2027 年突破 6000 億美元。
2. 四大 CSP（Google、Meta、Microsoft、Amazon）財報將成短線關鍵催化。
3. AI 需求已由題材轉為實質訂單與擴產動能。
4. 台灣供應鏈（半導體、伺服器、網通）長線成長趨勢明確。

五、技術面與籌碼面風險

1. 指數乖離擴大：
   • 與季線正乖離 18.5%
   • 與年線正乖離 46.9%
2. 融資餘額快速攀升至 4409 億元（年增 111.9%），短線波動恐加劇。
3. OTC 融資增幅（132.3%）高於指數漲幅，導致中小型股相對弱勢。
4. 結論：多頭未變，但震盪將放大。

六、操作策略

1. 核心原則：「逢低偏多、嚴禁追高」。
2. 觀察重點：10 日線與月線是否守穩。
3. 控管槓桿與資金配置，避免過度追價。
4. 指數非重點，選股為關鍵。

七、主流族群方向

1. AI 供應鏈（最具延續性）：
   • 先進製程／封裝（CoWoS、2 奈米）
   • ASIC 設計
   • AI 伺服器（鴻海 (2317-TW)、廣達 (2382-TW)、緯創 (3231-TW)、緯穎 (6669-TW)）
   • 散熱、網通設備
2. 關鍵材料：ABF 載板、CCL、特殊化學品
3. 記憶體族群：受景氣回升帶動轉強
4. 高技術門檻與認證優勢公司為資金主軸

八、風險族群提醒

1. 已轉弱或籌碼凌亂個股（如部分 CPO、設備、LED、IC 設計與中小型股）。
2. 特徵：漲幅過大、跌破關鍵均線、融資過熱。
3. 策略：避免抄底，需等待整理完成再布局。

結論
整體市場處於「基本面強 + 資金充沛 + 政策偏多」的多頭主升段，但短線因乖離過大與融資升溫，震盪難免。策略上應聚焦 AI 主流族群，採取低接布局、嚴控風險，順勢而為。

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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