江國中分析師（摩爾投顧）
五一連假期間，與台股連動高的那斯達克與費半同步創下歷史新高，周一的台股，眼看著就要重新挑戰「四萬點」大關，甚至可能一開盤就大漲千點。但江江要提醒大家：「即便大漲千點，千萬別追高！」因為，接下來恐怕不是滿地黃金，而是一個巨大的「高檔坑殺陷阱」。五月台股，將會是一場「血腥洗盤」的開始？
最近的股市，有幾個關鍵訊號，你不能忽略。
第一，美國 AI 需求持續上修。雲端業者資本支出在 2026 年仍維持高增長，帶動台積電、輝達等供應鏈展望持續被上調。
第二，記憶體報價回升。美光財報優於預期，HBM 與 AI DRAM 需求爆發，市場對 2025～2026 年景氣翻轉已經「高度共識」。
第三，台股融資水位攀升，融資餘額頻頻創波段新高，散戶參與度顯著升溫。
這三件事合在一起，代表什麼？不是「還可以再追」，而是市場已經「太一致看多」了。
想像一下，一個馬拉松跑者如果剛起跑就用百米衝刺的速度狂奔，他能跑多遠？現在的台股就是這個跑者。
從技術面來看，目前台股面臨一個非常嚴重的隱憂：「正乖離過大」。也就是短線漲得太快、離平均成本太遠了。目前的 MACD 正乖離率甚至比前一波高點還要顯著，這就像是一條被拉到極限的橡皮筋，隨時可能猛力反彈回來。
更要留意的是，本周開始，具預告能力的周轉折面對「扣三高」：高基期的轉折開始往上扣抵。如果沒有更強的利多持續推升，轉折就會下彎，形成沉重壓力。這時候主力最愛幹的事，就是先拉個千點誘多，讓散戶興奮衝進去接棒，然後開始洗盤，把浮額洗乾淨。
最後還有一個問題：就是融資餘額爆表，高檔籌碼亂。加上巴菲特指標（股市總市值 / GDP 比）已經逼近甚至突破 500% 警戒區，這在歷史上往往是高檔過熱的警訊。雖然 AI 這波跟過去網路泡沫不同，有實質獲利支撐，但短線評價確實被拉得太高了，短線過熱宜減碼，年底雖還有高點，但中場休息、修正的機率很大。
大家最關心的記憶體股，最近像坐雲霄飛車。美光 (MU-US) 基本面強悍，甚至在 2026 年持續創高或強勢表現，HBM（高頻寬記憶體）訂單能見度看到 2027 年，產能滿載。但台灣記憶體股卻漲得扭扭捏捏、籌碼面干擾嚴重。
為什麼？ETF 之亂 + 主力高出低洗盤是主因。華邦電 (2344-TW)、南亞科(2408-TW)、力積電(6770-TW) 等股雖然基本面無虞（DRAM 市況受 AI 帶動仍有支撐），但短線籌碼太亂，容易被利用利多消息震盪。
所以不是說記憶體沒未來，而是它的「節奏」現在不對。就像朋友聚餐，你點了道招牌菜，但服務生說今天廚房忙、要等半小時，那就先點別道容易上的菜啊。記憶體短期受籌碼影響，未來還會漲，但恐怕不是現在。
根據最新的法人報告，2026 年台股的 EPS 成長預估，竟然從去年底的 14% 一路被調高到了 43%！這是一個驚人的數字，代表 AI 帶來的不是短暫的泡沫，而是實打實的獲利上修。特別是這兩大核心：CPO 與 PCB/ABF 載板。
這兩個族群目前正處於長線的「主升段」，就像是 2023 年初的 AI 伺服器一樣，現在才剛開始。雖然本周開始它們也會因為「扣三高」恐出現震盪洗盤，但江江要告訴你，這反而是我們引頸期盼的「黃金坑」。
金像電 (2368-TW)、欣興(3037-TW)、南電(8046-TW)、臻鼎(4958-TW)、華星光(4979-TW)、聯亞(3081-TW)、上詮(3363-TW)、IET-KY(4971-TW) 波若威(3163-TW).. 這些個股是 AI 伺服器與高階運算的受惠者。雖然最近很強，但你千萬不要去追那個噴出的紅 K。等它們隨大盤回測，甚至出現那種「莫名其妙重挫」的洗盤時，才是你該睜大眼睛「分批卡位」的時候。
記住：股市不會天天漲。當你身邊的人都在興奮討論大漲、準備衝進去買股票時，請你冷靜 + 記住，贏家不是買在最高點的人，而是懂得在洗盤時「避高就低」、耐心等待低基期買點的聰明人。五月份你的操作心法只有八個字：「拒絕追高、戰略換股」。
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文章來源：摩爾投顧－江國中分析師
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