私募信貸風暴將至？金融穩定委員會公布初步計畫 管控金融市場風險

全球頂尖金融穩定監管機構週三（6 日）公布一項初步計畫，旨在管控私募信貸市場風險。此舉正值銀行業者與政策制定者對潛在危機的警告聲浪日益升高，與此同時，各界也持續推動鬆綁金融法規。

根據《彭博》報導，由各國央行、監管機構與財政部組成的金融穩定委員會（FSB）於聲明中指出，在對這個規模達 1.5 兆至 2 兆美元市場的近一年調查過程中，遭遇了「重大數據挑戰」，使評估工作受阻。

FSB 提出的計畫包含多項行動方案：尋求解決數據落差的新方法、協調各監管機構就風險監控展開討論、推進直接風險分析，並就私募信貸生態系統中的若干術語建立統一定義。

此外，FSB 也公布了約 20 項核心監測指標，供監管機構依據現有或可較易取得的數據進行追蹤，並附上一份更長的「錦上添花」清單。

不過，委員會此次並未提出具體政策建議，亦未承諾後續工作的時程。

目前，私募信貸已成為政策制定者高度關注的議題，包括 FSB 主席、英格蘭銀行總裁安 Andrew Bailey。

FSB 在長達 48 頁的報告中點出潛在的風險斷層線。此前，美國聯準會（Fed）理事巴爾（Michael Barr）亦警告，私募信貸市場可能引發「心理性傳染效應」，以及更廣泛的信貸緊縮。

FSB 特別點名私募信貸與銀行業之間的連結，報告引用業界數據顯示，截至 2024 年，私募信貸公司向銀行貸款的已動用與未動用額度合計約達 2,700 億至 5,000 億美元。

《彭博》最新統計則顯示，13 家歐洲銀行今年對私募信貸市場的整體風險敞口達 1,350 億美元，而美國前 11 大銀行對該領域的放款餘額則達 1,850 億美元。

報告也指出，銀行對私人信貸領域的放款高度集中，不僅集中於特定借款人，也集中於醫療與科技等產業；此外，若散戶投資人大量湧入該市場，還可能進一步加劇流動性錯配問題。

FSB 秘書長 John Schindler 表示：「私募信貸市場的複雜性、槓桿程度與相互關聯性，可能在不利情境下放大壓力，對整體金融穩定構成更廣泛的風險。」

Schindler 進一步指出，市場透明度不足不僅損害投資人利益，也令監管機構難以掌握全局，因為「他們可能只能掌握貸款組合與市場之間關聯性與集中度的部分資訊。在缺乏完整資訊的情況下，風險可能被錯誤定價，潛在脆弱性也可能無法被及時發現。」

FSB 也在報告中提到，私募信貸機構傾向於向負債比率較高的借款方放貸，違約率正在攀升，且部分金融工具仰賴「規模較小、知名度較低」的評級機構評等。

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