堅持低基期大成長、久元⊕、青雲⊕、世芯⊕、新盛力

一、盤勢與資金動向

• 台股創高後震盪加劇，盤中一度觸及 41575 點歷史新高，但隨即出現獲利了結賣壓，上演「大怒神」的走勢。
• 終場收漲 369 點至 41138 點，成交量放大至 1.45 兆元，顯示市場動能仍強。
• 外資單日大買 751 億元，4 月累計買超近 4000 億元，資金面持續偏多。
• 融資餘額攀升至 4751 億元高檔，籌碼面出現過熱跡象。

二、短期風險與技術面觀察

• 指數與季線、年線乖離率擴大至約 19.66% 與 49.28%，技術面明顯過熱。
• 若跌破 10 日線，短線恐引發技術性修正或急跌。
• 操作策略：避免追高，嚴控持股水位與槓桿，留意突發利空（地緣政治、利率變化）。

三、中長期多頭邏輯（關鍵三大動能）

1. AI 資本支出爆發

• 北美五大 CSP（Amazon、Google、Meta、Microsoft、Oracle）資本支出：
  • 2026 年：逾 8000 億美元
  • 2027 年：上看 1.1 兆美元
• AI 基礎建設需求帶動：
  • AI 伺服器、散熱、電源
  • PCB/CCL、CPO 光通訊
  • ASIC 與先進封裝
• 台灣供應鏈全面受惠，產業能見度提升。

2. 政策與資金面利多

• 金管會放寬 ETF 持股上限，有利權值股（尤其台積電 (2330-TW)）持續推升指數。
• 法人目標：
  • 多數投顧看 45,000 點
  • 樂觀情境上看 50,000～60,000 點
• 若聯準會停止升息，資金行情可望延續。

3. 半導體超級循環

• 晶圓產能 2023～2027 年預估大幅成長（AI 需求驅動）。
• Agentic AI 帶動 CPU 與 ASIC 需求爆發。
• AI 資料中心與高效運算需求持續擴張。

四、產業主流與輪動結構

• 市場呈現「高基期回檔 → 低基期接棒」輪動：
  • 回檔族群：散熱、CPO、ABF、CoWoS 設備
  • 轉強族群：記憶體、晶圓代工、被動元件、ASIC
• 資金由高位轉向低位，顯示多頭健康輪動而非結束。

五、重點產業與投資方向

1. AI 核心供應鏈（長線主軸）

• ASIC 設計、AI 伺服器、CPO 光通訊
• PCB/CCL 上游材料
• CoWoS 與先進封裝
• ABF 載板與測試介面

2. 記憶體族群（轉機爆發）

• 三大利多：
  • HBM 排擠產能 → DRAM 供給吃緊
  • AI 推論需求強勁
  • 擴產不及需求
• 預期報價與毛利持續上升，族群具補漲動能。

3. 自研晶片與 ASIC 趨勢

• 雲端大廠加速自研晶片（Google TPU 等）
• 帶動 ASIC 設計、伺服器與高速傳輸需求。

4. 次世代技術

• 矽光子、CPO、高速光通訊
• 機器人、自動化設備
• 低軌衛星應用

六、個股與題材亮點

• 台積電 (2330-TW)：先進製程擴產＋政策利多，仍為多頭核心。
• 聯發科 (2454-TW)：有望切入 AI 手機晶片供應鏈。
• 記憶體（南亞科 (2408-TW)、華邦電 (2344-TW)）：受惠價格上漲與 AI 需求，營運爆發。
• NAND/SSD（群聯 (8299-TW) 等）：AI 代理應用帶動需求成長。
• ODM（鴻海 (2317-TW)、廣達(2382-TW) 等）：AI 伺服器訂單滿載，擴產加速。

七、未來關鍵催化劑

• COMPUTEX 2026（6 月初）：
  • 黃仁勳主題演講
  • AI 新架構與產品發表
• AI 財報與資本支出持續上修
• AI 代理（Agentic AI）應用擴散

八、操作策略建議

• 短線：
  • 嚴守「不追高、逢回布局」
  • 留意 10 日線防守與融資變化
• 中線：
  • 聚焦 AI 主流與低基期大成長股
• 長線：
  • AI 產業趨勢明確，台股仍處結構性多頭

結論

台股短線雖因漲多與籌碼過熱，震盪風險升高，但在 AI 產業爆發、資金充沛與政策加持下，中長期多頭趨勢不變。盤面已進入「資金輪動＋產業擴散」階段，指數 4 萬點非終點，後續仍具向 5 萬甚至 6 萬點挑戰的潛力，關鍵在於選股與節奏控管。

堅持低基期大成長

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還有明明眼前有機會

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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