鉅亨網編譯莊閔棻
今年以來，美國股市出現前所未有的異常現象：標普 500 指數頻繁上漲，但多數成分股卻同步下跌，兩者背離程度創下近百年來最高紀錄。
根據《MarketWatch》報導，市場研究顧問 Jason Goepfert 指出，根據可追溯至 1928 年的數據，今年截至目前為止，標普 500 指數出現「指數走勢與市場廣度背離」的天數已創下歷史同期最高紀錄。
Goepfert 表示：「目前只有少數幾檔股票在推動指數上漲或下跌，而指數中的其他大部分股票，基本上都在走自己的路。」
他指出，這種情況通常發生在「市場高度聚焦於動能股」，且指數結構過度集中的時候。
他補充說，從技術面來看，2026 年標普 500 指數價格走勢與市場廣度背離的速度創下歷史紀錄，這讓他從技術角度保持「謹慎」，但還不到「全面賣出所有股票」的程度。
數據顯示，今年以來推動標普 500 指數反彈的主力，幾乎清一色來自少數科技重量級股票。
根據道瓊市場數據，不論是在今年以來，還是本季度，Alphabet(GOOGL-US) 與 AI 晶片製造商輝達 (NVDA-US) 都位居市值增長排行榜前列；但事實上，截至 5 月 15 日，標普 500 指數成分股中市值最低的 480 檔股票，今年整體市值是下跌的。
被稱為美股「科技七巨頭」的蘋果 (AAPL-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 、微軟 (MSFT-US) 、特斯拉 (TSLA-US) 、Meta(META-US) 等巨頭，本季市值增幅均名列前 20 大。
DataTrek Research 共同創辦人 Nicholas Colas 指出，僅本月份，「科技七巨頭」就貢獻了標普 500 指數 85% 的漲幅，4 月份這一比例也達到 50%。
Global X ETFs 投資策略主管 Scott Helfstein 直言：「整體市場對這些科技巨頭極為敏感，投資人根本難以迴避。」他雖認為佈局科技股無可厚非，但也坦言：「問題在於，我們所有人對這些股票的持倉比重都太高了。」
今年以來，標普 500 指數截至週一（18 日）累計上漲約 8.1%，Alphabet、輝達、蘋果與亞馬遜的漲幅均大幅超越大盤；不過，特斯拉、微軟與 Meta 則仍陷於負報酬。
值得注意的是，以等權重計算的 Invesco S&P 500 Equal Weight Financials ETF(RSPF-US) 表現與市值加權的標普 500 指數出現顯著分歧，再度印證當前漲勢的集中程度。
分析師普遍認為，在 AI 浪潮主導市場的背景下，廣泛的市場參與度雖非牛市的必要條件，但若科技巨頭一旦失去動能，整體指數恐將面臨相當壓力。
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