蔡慶龍分析師-摩爾投顧
鈺創 (5351-TW) 最近重新被市場注意，主因是記憶體本業明顯轉好。過去鈺創 (5351-TW) 給人的印象，多半是老牌記憶體設計公司，產品以利基型記憶體、控制晶片與相關應用為主，這次受惠舊世代記憶體供應轉緊，營收與獲利都出現很大變化。
鈺創 (5351-TW) 做的記憶體，很多用在網通、工控、車用、監控、儲存設備等產品裡。這些應用不一定追求最新規格，但重視穩定供貨與長產品週期。當大廠產能轉往高階記憶體，DDR3、DDR4、低功耗記憶體變得吃緊，價格跟著往上走，鈺創 (5351-TW) 剛好站在受惠位置。
財報變化也很明顯。鈺創 (5351-TW) 2025 年全年仍是虧損，但第 4 季已經轉虧為盈，2026 年第 1 季營收放大到 27.35 億元，歸屬母公司淨利達 6.14 億元，營業利益率也明顯拉高。更重要的是，2026 年前 4 月累計營收已經超過 2025 年全年，代表營運轉折已經反映在數字上。
目前鈺創 (5351-TW) 最直接的獲利來源，還是利基型記憶體本業。AI 視覺、機器人、隱私 AI、高速傳輸這些新產品，則是中期可以觀察的成長題材。公司現在有記憶體景氣反轉打底，也開始往邊緣 AI 應用延伸。
產品布局上，鈺創 (5351-TW) 已經不只賣記憶體顆粒。公司近年把記憶體、控制器、封裝與系統平台整合在一起，代表產品是 MemorAiLink。白話來說，就是幫客戶把記憶體和運算晶片之間的連接、控制與封裝一起處理，讓小型 AI 裝置更省電，也更容易導入。
鈺創 (5351-TW) 和南亞科成立 AI 記憶體設計服務公司，也是一個重要布局。鈺創 (5351-TW) 有設計與平台能力，南亞科有製程與產能，雙方合作鎖定低功耗、客製化、高頻寬的記憶體解決方案，後續可觀察是否帶來更明確的產品與客戶進展。
除了記憶體，鈺創 (5351-TW) 集團也往 3D 視覺、機器人和高速傳輸延伸。旗下產品包含 3D 感測、機器視覺、USB 高速傳輸晶片，以及隱私 AI 平台。這些應用目前還不一定馬上大幅貢獻獲利，但可以看出公司正在從單一零件，往更完整的系統方案靠近。
後續比較值得看的，是機器人與邊緣 AI 應用能不能慢慢落地。鈺創 (5351-TW) 推出智慧移動平台，結合自走機器人底盤、AI 軟體與雲端管理，應用場景包含工廠物流、巡檢、長照、安防等。如果這些產品從展示走到實際出貨，就有機會成為新的營收來源。
風險部分也要留意。鈺創 (5351-TW) 這次獲利改善，很大一部分來自舊世代記憶體供需吃緊，如果未來供給恢復太快，價格可能回落。另外，AI 視覺、機器人、隱私 AI 題材雖多，但公司目前沒有完整揭露各產品線營收占比，短期還是要看記憶體本業能不能維持。
鈺創 (5351-TW) 目前的重點很清楚：短期看 DDR3、DDR4、低功耗記憶體供需能不能維持偏緊；中期看 AI 記憶體合作案、3D 視覺與機器人平台能不能慢慢放量。只要本業景氣延續，新產品逐步落地，鈺創 (5351-TW) 就有機會從記憶體反彈股，往邊緣 AI 平台公司轉型。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。
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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧
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