N1X的實際銷售數字，傾向保守看待

N1X，高喊 PC 的重新定義
開展前的週末，ARM、Microsoft Windows、NVIDIA 都在 SNS 平台 X 上預熱，本次黃仁勳 GTC 開展演講，普遍媒體與投資界目光，都高度集中在 N1X 的發布，高喊這是歷經 40 年 PC 發展後，嶄新的 Reinvent PC。

N1X 的模型機，由惠普 (HP)、戴爾 (Dell)、微星、華碩四家首發。而預計秋季將正式發行。
N1X 隸屬於 RTX Spark 平台，為 CPU、GPU 與 AI 加速區整合成的單顆 SoC，與聯發科共同開發 20 核 CPU、搭載 6144 個 CUDA 核心的 Blackwell 架構 GPU(對標 RTX 5070/4060)，支持最高 128GB LPDDR5X 記憶體。

對 N1X 的銷售，比起供給面，也應該著重需求端的視角
筆者經由現場訪查、產業研調的初步結果，對 N1X 出貨抱持保守觀點，事實上除了硬體規格等供給面的因素，筆者也想同步強調不可忽視需求端的視角，以下提供幾點資訊與分析:
①晶片核心與 GB10 其實一樣，主要是清庫存，如左圖所示，最左側是 N1X 的實際照片、右側為 GB10。只差在記憶體頻寬的微幅升級，LPDDR5X 頻寬，272GB/s 變成 300GB/s，快 10%, 每秒多 2-3tokens

②以 Openclaw 的 AI agent 為用途，至少要跑 26b 以上的模型呼叫各類工具。推估 RAM 需求 24GB - 32GB，CPU 保留 16GB 跑作業系統。 理解成 48GB 的記憶體是最低需求。
③N1X 顯得有些比上不足、比下有餘。效能過剩橫向對比競品太貴，因為搭載 128GB LPDDR5X ，N1X 秋季發布的售價粗估 11.5 萬 / 14 萬新台幣，對比 Qualcomm x2 elite extreme 48GB，約 55000、Apple Macbook Neo/Mini 也明顯便宜得多。如果要跑更好的模型，就需要更高容量，但向上比，NVIDIA 自己的 RTX 5090 頻寬是 1792GB/s。
④ARM 相容性: 搭載 ARM 架構，面對到的就是 40 年來，現今幾乎獨佔的 Windows 作業系統、x86 架構，去年高通首發 WoA AI PC 最終無疾而終銷售數字悽慘，最大問題就是 Windows 的轉譯器 Prism 影響到實際使用的效能。 更不用說印表機 / 事務機等驅動程式基本上是大魔王，ARM 架構甚至是不能使用。面對到除了 AI 用途以外，PC 日常用途的相容性有待考驗，除非 Windows 後續有明顯進步
⑤消費者的使用習性僵化: 如果說乾脆用 Linux，問題是一般民眾也都習慣用 Windows，這增加使用者的額外成本，並且另一個思維是，智慧型手機自 2010 左右滲透率大舉增加，甚至 2005 年以後的人，熟悉 PC 的程度大不如以往，PC 的使用也會有一定的學習成本
⑥價格彈性: 先前報告中常提到零組件端的漲價行情，最主要就是買家不計價的買，願意接受漲價，這代表價格彈性很高。因為 AI 伺服器的買家很集中，北美 4 大 + 甲骨文與中國 3 大 + 其他，這些廠商大多很有錢，或借得到錢來進行 AI 投資。但換到 AI PC，to C 的消費市場，一般民眾的價格彈性明顯低很多，更不用提上述有提到便宜的競品，雖然一分錢一分貨，但多數民眾或許也用不到這麼高的效能，變相形成效能過剩。
→優先關注 Windows 相容性的問題有無解決，考量以上幾點，不看好第一代 N1X/N1 AI PC 放量

（撰文者：永誠資產管理處分析師 范振峰）

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