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市場快訊》美國升息疑慮再起，強數據不必然是壞事

鉅亨買基金2026-06-10 09:13

上週美國 5 月非農就業數據優於預期，使市場重新評估聯準會降息時點，短線壓抑高本益比科技股與 AI 族群。不過，強勁就業也代表美國經濟仍具韌性，只要經濟未衰退、企業獲利維持成長，這次修正更像是漲多後的正常拉回。

cover image of news article — 市場快訊》美國升息疑慮再起，強數據不必然是壞事 (圖:shutterstock)

1. 強非農推升利率壓力，高本益比股票先被修正

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上週五美股大跌，主因是美國 5 月非農就業新增 17.2 萬人，明顯優於市場預期，失業率維持在 4.3%，使市場重新評估聯準會的降息時點，並擔心利率可能維持高檔更久。隨著美債殖利率走升，高本益比的科技股與 AI 概念股首當其衝。不過，這次回檔主要反映市場對降息時程的期待降溫，並不代表美國經濟或企業獲利已經轉弱。

2. 美股上漲有獲利支撐，不是單純本益比失控

雖然美股過去一段時間漲幅相當可觀，特別是大型科技與 AI 相關股票累積漲幅較高，短線確實容易因利率變動而出現獲利了結。但我們認為，這波美股上漲並不是單純由本益比擴張推動，企業獲利仍是重要支撐。以那斯達克 100 指數為例，近一年漲幅為 32.8%，但同期間每股盈餘年增率也達 35.3%，預估未來每股盈餘年增率更達 44.1%，顯示科技龍頭的獲利動能仍然強勁。只要企業營收、獲利與現金流仍能延續成長，股市就不應被視為已經進入基本面反轉。

3. 拉回是正常震盪，經濟與獲利仍是關鍵

股市上漲過程中本來就會有拉回，尤其當市場短線漲多、又遇到利率預期反覆時，波動放大並不意外。對美股後市而言，真正關鍵仍是美國經濟是否避免衰退，以及企業獲利能否維持成長。只要這兩個條件沒有改變，股市結構仍屬健康，短線修正反而可視為重新檢視持股品質、並分批布局核心成長資產的機會。

鉅亨投資策略
這次美股回檔不宜解讀為多頭結束，而是強勁經濟數據下，市場對降息期待重新調整所引發的短線震盪。對基金投資人而言，不建議因單日大跌而贖回或中斷原有投資計畫，反而可趁市場波動檢視整體基金配置，或是搭配鉅亨買基金「超底王」策略，在市場回檔達設定條件時自動逢低加碼，幫助投資人掌握震盪中的布局機會。

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