AI史詩級行情！凱基證券2026下半年投資展望 布局首選「LEAD」策略

面對地緣政治升溫與通膨壓力未解，全球市場進入高檔震盪階段。凱基證券今（10）日發布 2026 下半年投資展望，由凱基投顧董事長朱晏民、凱基證券財富管理處主管阮建銘與凱基香港國際財富管理首席投資總監梁啟棠解析全球經濟、股市趨勢與資產配置策略，並提出「LEAD」投資主軸，協助投資人在震盪中穩健布局。

凱基投顧董事長朱晏民以「史詩級行情」為題開場，指出台股 4 月以來，即便中東地緣政治風險升溫，市場仍展現高度韌性。其核心原因在於 AI 超級循環所帶動的產業趨勢，已蓋過短期利空對市場情緒的影響。受惠 AI 需求爆發與 CSP 資本支出上調，供應鏈訂單與獲利預期同步提升。預估 2026 年台股企業獲利成長達 40%，2027 年仍具約 25% 成長動能，並將指數高點目標設定為明年預估盈餘 21 倍本益比。

在代理型 AI 應用興起所帶動的龐大算力需求推升下，全球算力供給仍明顯供不應求。大型 CSP 持續上調資本支出，進一步帶動 AI 基礎建設供應鏈盈餘預期持續上修；同時，產能不足所產生的外溢效應，也使受惠族群持續擴大。這波由 AI 投資循環驅動的台股多頭行情，屬於結構性成長趨勢，而非過往消費電子換機潮所帶動的景氣循環，預期有機會延續至 2027 年。

但台股短線漲幅已大，波動加劇在所難免。除了技術面修正需求外，6 月仍面臨地緣政治衝突推升通膨壓力，以及聯準會新任主席上任後可能帶來的貨幣政策不確定性等因素干擾。即使處於結構性多頭趨勢之中，市場也難免出現階段性的震盪與修正。不過，在 AI 長期成長趨勢未改變的前提下，這類回檔反而有望成為投資人逢低布局的重要機會。

大中華市場方面，凱基香港國際財富管理首席投資總監梁啟棠指出，中國經濟正處築底回穩階段，市場焦點由成長速度轉向政策與獲利能見度。隨通縮壓力緩解與政策支持，投資機會聚焦四大主題：一、中美貿易談判帶來波動亦創造長線布局時點；二、AI 帶動高科技與機器人產業成長；三、能源轉型推升風能與電池供應鏈；四、銀行體質改善，高股息與防禦性提升。

在資產配置上，凱基證券財富管理處主管阮建銘，以「乘風破浪、全 LEAD 出擊」破題，指出在「關稅、期中選舉與 Fed 新主席」三重變革之下，2026 年下半年全球市場走入十字路口。其中，川普恐再立關稅名目、期中選舉情勢動向、華許的政策變化等因素皆將對金融市場帶來擾動。在此環境下，資產配置應採用「LEAD」策略：包含資金挪移（Liquidity Shift）、聚焦獲利（Earnings Focused）、加碼信用（Adding Credit）及資產分散（Diversified Assets），透過配置美股、日股、新興亞洲 AI 相關類股及另類資產，把握長線資產成長契機；此外，建議投資人可趁殖利率上揚時，鎖利布局高評等公司債，並避開低評級高收益債，打造更具韌性的投資組合。

凱基證券表示，面對市場結構轉變，投資策略需更主動與多元，將持續透過整合集團資源與專業研究能力，協助投資人掌握趨勢，穩健迎向長期成長機會。