霸菱：2026下半年全球固定收益市場展望： 五大關鍵趨勢重塑投資格局

隨著全球經濟與金融環境快速轉變，固定收益市場正進入結構性變革階段。在通膨動態、利率體制轉變，以及地緣政治與財政壓力上升的背景下，投資人正日益重新評估資產配置策略。霸菱歸納出未來幾年將主導投資決策的五大關鍵趨勢。

霸菱全球共同投資長 Martin Horne 指出，市場正邁入一個新的體制轉換階段，未來影響報酬與風險表現的關鍵，將由結構性因素主導，且其影響力將更為顯著。

首先，通膨正處於結構性偏高水墜。相較過去長期低通膨環境，供應鏈重組、勞動市場變化以及地緣政治因素，皆使價格壓力更具黏性，使傳統 2% 的政策目標愈發難以維持。

其次，利率預期將維持較高水準更長時間。在此環境下，債券殖利率具備結構性支撐，也進一步改變市場對固定收益報酬的期待。

第三，成熟市場的主權風險正逐步上升。隨著財政赤字擴大與政府負債增加，市場關注度持續提高，促使投資人重新檢視跨區域與跨資產類別的配置策略。相較之下，企業基本面仍具韌性，在穩定獲利與強健資產負債表支撐下，信用利差維持穩定，反映企業體質仍然穩健。

第四，收益的回歸正重塑投資行為。隨著殖利率上升，固定收益資產重新展現吸引力，提供較過去十年更具吸引力且可持續的收益來源。

最後，私募債權成為重要投資機會與分散來源。其直接融資模式結合持穩收益、抗波動特性與流動性溢酬，在市場波動持續之際，吸引力持續提升。

整體而言，全球固定收益市場正從以資本利得為主導的模式，轉向以收益、韌性與品質為核心。在此轉變過程中，建議投資人採取多元分散且紀律化的投資策略，以因應更為複雜且具結構性差異的市場環境。

TW26-5571145

霸菱證券投資顧問股份有限公司 獨立經營管理 一百一十四年金管投顧新字第零零捌號
地址：台北市信義區信義路五段 7 號 55 樓 A 室 (台北 101 大樓) 聯絡電話：0800 062 068。
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。基金投資可能產生的最大損失為全部本金，投資人需自負盈虧。如因基金投資產生紛爭，投資人可先向本公司提出申訴，投資人不接受本公司申訴處理結果或未在三十日內處理回覆時，投資人可在處理結果或期限屆滿之日六十日內再向「金融消費評議中心」申請評議。所提供之資料僅供參考，此所提供之資料、建議或預測乃基於或來自相信為可靠之消息來源。然而，本公司並不保證其準確及完整性。該等資料、建議或預測將根據市場情況而隨時更改。本公司不保證其預測將可實現，並不對任何人因使用任何此提供之資料、建議或預測所引起之損失而負責。本文提及之經濟走勢預測亦不代表相關基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢或向霸菱投顧索閱。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金投資涉及投資於新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。過去績效並非現在及未來績效之指標。績效資料並未考量基金單位發行及贖回所生之佣金及成本。本基金有投資大陸地區證券市場掛牌之有價證券 (即 A 股或 B 股)。依法令規定，投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，且投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十。投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。