Hyperliquid 與 Polymarket 手續費對比

作者：秋田散人 來源：X，@lnkybtc

Hyperliquid（HIP-4）和 Polymarket 的手續費機制有很大區別。在 hyper 上開單，你會發現你第一筆下單（吃單）根本不要錢，只有賣出的那一單會收錢。

不過 tradeoff 是，如果你是最終需要 redeem 倉位的獲勝者，你的一份倉位只會拿到 0.9995 美元，而不是 1 美元。

而 Poly 恰恰相反，手續費完全建立於每筆交易，無論你是買還是賣。而你如果是贏家，最終的賠付標準就是 1 份 1 美元。

從結果代幣（倉位代幣）的機制上來說，兩者都是以 1 美元鑄造出 1 Yes + 1 No，又能以 1 Yes + 1 No 回收（merge）至 1 美元的 「能以價格反映事件機率」 的視覺友好型代幣，mint burn split merge convert 這些 poly 上常見的內容 hyper 都有。雖然沒有開源但大機率也是 ERC-1155 的設計。

可能有人覺得那這樣如果買不要錢的話，我為什麼不在 hyper 上買數量一樣的反向倉位再 merge 到 1 USDC 來「逃稅」？

不好意思，hyper 的 merge 行為也要收稅。因為 merge 的本質就是你觸發了系統的倉位代幣的銷毀。所有「退出倉位」的稅收路徑都已經堵上（包括二級市場直接賣出，直接 merge 銷毀，或者等待最終市場結算你作為贏家的 redeem 銷毀）。

也就是說，Hyper 的手續費是在你「退出倉位」的時間點收取，他的稅收主體是你的倉位，而 Poly 的稅收主體是你的訂單。

——個人覺得 hyper 這樣更高明一些，因為相當於系統的主要摩擦負擔給了機率上的勝者和優勢者，而不是一個從特徵中判斷出的劣勢玩家：比如剛剛進場的新人，比如扛單到倉位歸零的玩家，比如 maker。

來源：金色財經

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