一年斬獲十倍市值增長：川普家族押注的USD1在下一盤什麼棋？

作者：Jae，PANews

穩定幣作為加密市場的壓艙石和金融基建，已成為兵家必爭之地。

在USDT、USDC兩大寡頭壟斷、穩定幣市場兩超多強的格局下，一匹有著特殊基因的黑馬成功跑入決賽圈。由川普家族主導的DeFi協議World Liberty Financial（WLFI）發行的美元穩定幣USD1，上線至今僅一年有餘，市值便攀升至46億美元，迅速躋身前五大穩定幣行列。

特殊的背景，讓USD1的成長路徑在起步階段就跳出了傳統的框架。一場集政治紅利、資本加持、商業利益於一體的突圍戰正在上演。

政商資本跨界入場，重金撬動USD1十倍增長

穩定幣賽道從來不缺玩家，但「白宮裡有人」的玩家，USD1卻是獨一份。

據彭博社披露，美國總統川普及其家族持有的WLFI股份對應估值約26億美元，可以說是家族總資產中最大的單一資產。

資本的加碼隨之而至，節點恰好卡在美國權力交接的關鍵時刻。去年1月，在川普宣誓就職前四天，阿布扎比王室（Tahnoon）背景的私人投資實體Aryam Investment斥資5億美元，拿下WLFI 49%的股權。中東資本的入局，不僅為WLFI發行USD1注入了早期的流動性，也為其國際化擴張鋪平了道路。

無獨有偶，巴基斯坦也於今年1月與WLFI關聯實體簽署了諒解備忘錄，探索將USD1整合至其國家支付與跨境結匯的基礎設施中。這種主權信用的背書，也將打破USD1作為「影子銀行工具」的刻板印象，讓其成為輔助主權國家優化外匯清算、抵禦本幣通膨的數字資產。

USD1擁有與生俱來的政治光環，精準卡位到了美國加密行業的政策紅利期。政商版圖的深度交織，為USD1賦予了普通加密協議難以企及的政治敏感度與公信力。

USD1的發行時機恰逢國會全力推進《天才法案》。去年7月18日，川普正式簽署了《天才法案》，其中規定，符合標準的支付穩定幣不屬於聯邦證券法或商品交易法管轄的「證券」或「商品」，從而一舉豁免了SEC與CFTC長期以來的雙重監管內耗，將監管大權正式劃歸給聯邦銀行監管機構。

這一歷史性的規則變更，讓USD1捕獲到了一波合規紅利。作為法案框架下的支付穩定幣，USD1由受監管的WLFI實體發行，且準備金按1:1的比例足額儲備於高流動性資產中。

在商業模式的設計上，WLFI展現出了政商資本的務實與幹練：

• 穩定的利息收入：WLFI選擇BitGo作為其主要託管方。在46億美元的儲備規模及約 3.5% 的年化美債殖利率下，USD1預計將為WLFI創造約1.5億美元的年化利息收入，成為協議底層最強勁的「印鈔機」；

• 直連聯準會的野心：WLFI正在向美國貨幣監理署（OCC）申請國家信託銀行牌照，試圖完成從「加密資產」 到「正規金融工具」的身份躍遷；

• 巨頭的生態共生：去年3月，阿布扎比主權投資機構MGX通過20億美元USD1 結算了其對CEX（中心化交易所）龍頭幣安的投資。此後，USD1與幣安就保持着相當密切的合作。據福布斯統計，幣安持有了約87%的USD1，並為其持有者提供了免交易手續費、空投WLFI治理代幣等專屬激勵，有效加速了USD1早期結算網路的擴張。受益於WLFI對用戶交易USD1的大力補貼以及Binance對USD1作為保證金的效用支持，USD1的日均交易量也從補貼前的2億美元到目前的20億美元，交易規模提升了10倍。

近半年以來，WLFI更是累計花費超1.15 億美元的利息補貼，讓USD1實現了超12億美元的市值增長，相當於撬動了十倍槓桿。

鏈上數據顯示，主要增量來自Solana。USD1年初在Solana上的供應量超1.6億美元，目前近10億美元，增加約8.4億美元，其餘增量則大部分集中在以太坊上。

不過，風光背後，政商關係也為對手留下了「可乘之機」。美國眾議院已針對WLFI與Aryam Investment之間股權交易、潛在利益輸送等問題啟動專項調查，要求項目方留存全部通訊記錄與合規文件。站在聚光燈下，USD1 的每一步擴張都將面臨更嚴苛的監管審視。

重塑美元上鏈，駛向無界支付

主流穩定幣已經成為「美元上鏈」的載體，USD1也不例外。它的算盤是，抹平傳統金融與DeFi之間的摩擦，讓鏈上流動性紮根全球實體經濟，重新定義美元上鏈的應用邊界。

然而，常規途徑主要存在著兩大結構性挑戰：

• 場景單一：即便美元上鏈，也被長期困在交易、借貸、做市等加密原生場景里，難以大規模滲透到實體經濟與日常消費；

• 地理限制：在地面網路受限的區域和人群中，美元上鏈無法真正觸達實體經濟的「最後一公里」，穩定幣集體失聲。

簡而言之，傳統的美元上鏈路徑雖然實現了代幣化，但摩擦成本與覆蓋盲區的問題依然顯著。

WLFI則試圖衝破侷限，把USD1打造成直連銀行帳戶、支付網路，乃至全球通信基礎設施的統一結算層。

今年2月，WLFI聯合創始人Zak Folkman在香港Consensus大會上透露，項目計劃推出外匯與跨境匯款平台World Swap。

這是一個令人垂涎的龐大市場：全球外匯日交易量已突破9.6兆美元，個人匯款市場年規模近 8,920億美元，但這套運轉百年的體系，始終被以SWIFT為代表的傳統匯款網路「課以重稅」。

World Swap 的破局思路是將USD1作為結算媒介，跳過複雜的中間行網路，直接將鏈上穩定幣與全球借記卡和銀行帳戶連接。這種直通式處理將讓跨境匯款的結算成本降為傳統匯款機構的「一小部分」，實現低摩擦、即時到賬的全天候清算。

不止於匯兌，WLFI還在1月上線了DeFi借貸協議World Liberty Markets。截至目前，該平台的資金規模已超6億美元。

儲蓄、借貸、匯兌三大場景無縫銜接，USD1就此搭建起一套完整的鏈上金融生態，跳出了傳統穩定幣單一的支付屬性。

USD1的野心並未止步於陸基網路的範疇內。當多數協議還在深耕線上場景時，WLFI已將目光投向了浩瀚的低軌太空。通過與衛星通信初創公司Spacecoin達成的戰略合作與代幣互換協議，USD1將被原生集成至Spacecoin的DePIN（去中心化物理基礎設施)網路中。

這一跨界組合解決了一個長久以來的支付痛點：在地面基建缺失、傳統網關受限的偏遠或者災後地區，用戶根本無法通過傳統金融渠道進行交易。而Spacecoin的低軌衛星能獨立承載鏈上結算流，讓用戶在第一次連接衛星網路時，就可以直接使用USD1完成跨境支付與微額結算。

從地面網線到低軌衛星，USD1將把數字美元的流通邊界，延伸到傳統支付網路難以觸達的角落，讓穩定幣真正實現「無地域限制」。

填補AI基建空白，捕捉「硅基經濟」風口

政策卡位與實體支付的擴張是USD1搶占現實金融生態的存量戰略，發力AI支付基建則是其對未來數字經濟的一筆「增量賭注」。

隨著Agent（智能體）在工作流中扮演起越發獨立的角色，一個亟待解決的僵局浮出水面：Agent缺乏適配其特性的支付系統。

傳統金融帳戶的開戶要求肉身KYC，且無法支撐起高頻、低額的Agent間（A2A）結算。常規的加密錢包雖然沒有開戶門檻，但缺乏精細的鏈上預算控制系統，也難以對接線下實體消費。一邊是飛速進化的Agent，一邊是滯後的支付基礎設施，供需上的矛盾日益加劇。

在這一背景下，WLFI發布的開源工具包AgentPay SDK，旨在填補這片空白。AgentPay SDK的模塊化技術架構，分清楚了AI的「手腳」和用戶的「錢袋子」。它將USD1設置為默認結算代幣，允許Agent在去中心化且用戶自託管的前提下，獨立執行、管理和清算賬目。

為了適應Agent交易的特性，AgentPay SDK引入了「可恢復工作流」（Recoverable Workflows）機制。當Agent執行購買算力、訂閱 API等任務，卻因錢包餘額不足或缺少Gas而失敗時，SDK不會單純返回一個冷冰冰的死機代碼，而是向Agent輸出一段提示資訊，其中會包含Gas代幣種類、對應鏈ID以及充值二維碼，最終以人類友好的方式地反饋給用戶。一旦充值完成，系統將自動重試，大幅提升了自動化工作流的連續性。

線上結算之外，WLFI還開拓了線下消費場景。通過與全球禮品卡及電信服務巨頭Bitrefill的原生底層整合，搭載AgentPay SDK的Agent，能夠使用USD1自主採購虛擬信用卡、全球 eSIM 卡以及各式生活服務禮品卡。這意味著，雲端運行的Agent不僅能支付算力賬單、訂閱線上 API，還能自主訂購機票、辦理通信服務、採購實體商品等。

從Agent間的鏈上結算，到覆蓋衣食住行的現實消費，USD1將依託AgentPay SDK，鋪設出一條「鏈上-實體」的雙向交易通道，為尚在萌芽期的智能體經濟，塑造出商業化落地的雛形。

作為由川普家族直接背書的穩定幣項目，USD1憑藉精巧的政治卡位與主權資本的重倉採納，在短短一年多重構了穩定幣市場的競爭格局。

USD1下一階段的考驗，將在於其能否脫離「政策紅利護航」的溫室，轉向由跨境匯兌結算以及Agent支付所驅動的內生性增長。

在穩定幣賽道的熱土上，USD1的崛起是一場特殊的豪賭，背景光環催熟了它的成長，而真正的考驗，則在於它能否把「無界支付」與「硅基經濟」的藍圖化為現實。

來源：金色財經

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