AI引爆結構性供應危機 記憶體瘋漲行情將持續到何時？

過去數十年，記憶體價格遵循著每五年跌價 9 成的規律，但這項定律已被 AI 徹底改寫。摩根士丹利 (下稱大摩) 出具最新研報指出，過去一年記憶體價格飆漲逾六倍，且這並非傳統的週期性波動，而是一場深層的「結構性供應危機」。

根據集邦科技 (TrendForce) 數據，全球記憶體市場規模預計將從 2025 年的 2200 億美元，暴增至 2026 年的 8900 億美元，6700 億美元的增幅甚至超過了智慧手機、個人電腦或伺服器單一市場的總規模。

漲價的核心源於供需失衡。AI 浪潮帶來對 HBM 爆發性需求，且對價格極不敏感。然而，供應端受限於極紫外光 (EUV) 設備與晶圓產能，供應量年增僅約 30%。三大巨頭壟斷近九成產能，並將資源傾斜至高利潤的 HBM 與伺服器 DRAM，導致消費性市場嚴重缺血。

大摩預警，到 2027 年，PC 用 DRAM 將出現 15% 的供給缺口，智慧手機缺口亦達 12%。為維持毛利率，PC 平均售價恐需大漲 67%，手機漲 34%，這將創下歷史紀錄，漲幅甚至是疫情通膨時期的八至九倍。

面對成本壓力，廠商難以全數轉嫁，最終將導致消費性電子利潤萎縮、規格縮水或上市延遲。

市場正走向兩極分化，雲端巨頭透過預付款鎖定產能，中小企業則只能在殘酷的現貨市場中掙扎求生。這場由 AI 驅動的記憶體大洗牌，正重塑全球電子產業的競爭版圖。