AI世代高本益比來臨！00408A經理人：台股有基之彈 高點絕非現在

台股本月攻上 46000 點歷史高位後，續呈高檔震盪，第一金投信推出第二檔主動式 ETF 第一金台股趨勢優股息 (00408A-TW)，經理人與上一檔主動第一金台股優 (00994A-TW) 相同，皆為張正中，他表示，此波行情由強勁基本面支撐，今年企業獲利預估大幅上修至 5 成，屬扎實的「有基之彈」。雖乖離率偏高致短線震盪劇烈，但在 AI 世代下，台股目前 22.8 倍本益比仍屬合理，直言高點絕對不是現在，震盪後，中長期走勢仍可期待。

張正中表示，台股今年以來的漲幅，屬於扎扎實實的「有基之彈」。去年底各大券商原本預估今年台股企業獲利僅有十多個百分點的成長，但今年受惠於 AI 晶片競賽、記憶體、PCB 及金融業等強勁基本面支撐，最新的企業獲利預估已大幅上調至 40%~50%。包括富邦證、元大證、Bloomberg 等，紛紛將 2026 年的獲利預估調升，且預估 2027 年還將持續成長 25%~30%。

針對市場擔憂的「估值過高」疑慮，張正中引用歷史數據，強調台股目前本益比雖攀升至約 22.8 倍，但去年年底本益比也有約 21.5 倍，意味著大盤攻上 4 萬 5、4 萬 6，本益比僅微幅提升，漲幅完全是由「強大的獲利上修」所帶動。從長期來看，自生成式 AI 正式推出後，台股已步入「高獲利、高股利、高本益比」的新 AI 世代。

張正中進一步引述券商數據指出，過去 2000 年網路泡沫時代，台股本益比高達 42.8 倍、台積電本益比更曾達 60~70 倍；2008 年金融海嘯時台股本益比也有 34.2 倍。反觀現在台股本益比僅 22 倍多，台積電約 23 倍，且明年獲利仍有 3 成成長空間，因此「高評價目前看起來相對合理，絕對沒有泡沫問題」。

不過，張正中也提醒，台股目前的年線與季線乖離率已創下歷史新高，近期大盤動輒出現千點的劇烈盛跌與震盪，主因是短線漲幅太大，導致高檔獲利了結賣壓沉重。

張正中強調，「就像爬山一樣，前半段跑太快，中間一定要休息。」他認為，未來的拉回都屬於健康的技術面短線修正，基本面完全沒有改變。若大盤一旦拉回至 20 倍本益比甚至以下，反而是非常好的買進時機。

展望下半年產業投資主軸，張正中持續看好 AI 伺服器供應鏈，並建議投資人鎖定「新材料、新規格、新技術」的 re-rating 行情，包含光通訊 (CPO)、PCB 材料升級、面板級封裝等，其在明、後年的營收貢獻與量產皆指日可待。

面對市場震盪，投資人常在「追求超額報酬的成長型 ETF」與「追求穩定現金流的高股息 ETF」之間面臨兩難。為了解決此痛點，第一金投信重磅推出新一代主動式高股息 ETF— 00408A。

張正中解釋，00408A 具備「有攻有守」的混合型動態配置策略，其選股邏輯結合三大核心，包括強勢趨勢股篩選、股利率由高到低排名，以及股利持續成長的「成長與收益，接力不掉棒」策略。

若是除權息旺季 6 至 9 月，經理人會適時提高整體投資組合中收益型與價值型股票的比重，積極卡位高殖利率、股息成長且填息能力強的個股，參與除息行情。在非除權息旺季 (息收淡季) 時，00408A 就會採取與 00994A 相同的強勢股攻擊策略，鎖定營收獲利具爆發力的趨勢成長股，力求資本利得與超額報酬。

第一金投信表示，00408A 採新台幣 10 元親民價發行，每張只要 1 萬元即可參與，基金採取「季配息」機制，預計於 6 月 24 日至 6 月 30 日正式展開募集，並預估於 7 月中旬正式掛牌上市。對於資金有限、想同時掌握「台股成長動能」與「穩定季配息」的投資人，00408A 將能一次滿足雙重需求。