華許Fed首秀震撼華爾街！小摩資管：正為升息鋪路 前副主席看不到任何鴿派訊號

摩根大通資產管理 (JPMorgan Asset Management) 投資長暨全球固定收益主管 Bob Michele 表示，在新任主席華許 (Kevin Warsh) 領導下，聯準會 (Fed) 決策官員展現出的鷹派立場令市場意外，顯示決策層認為通膨風險遠高於華爾街原先預期。

Fed 周三 (17 日) 結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布聯邦資金利率目標區間維持在 3.50-3.75% 不變，決議以 12 比 0 全票通過 。這是 Fed 繼今年 1 月、3 月、4 月之後連續第四次按兵不動。

反映最新利率預測的點狀圖顯示，19 名決策官員中有九人預期今年至少升息一次、幅度達 1 碼 (25 個基點)，另外九人則預期利率按兵不動或降息。華許本人並未提交利率預測點位。

此外，Fed 還在聲明中刪除了原先「寬鬆傾向」(easing bias) 的措辭，導致美國公債殖利率大幅攀升，美股也應聲走低。

Michele 說：「有一半委員預期今年將升息，這對市場而言無異於一記警鐘。我認為他們正在為升息做準備。」

這場由華許上任後首次主持的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議，也澆熄了市場對通膨壓力將隨美伊簽署和平協議而逐步緩解的期待。

Michele 說：「沒有人認為這波通膨會像過去所謂的『暫時性』(transitory) 那樣快速消退，也沒有人預期今年底前能看到通膨降溫。」

前 Fed 副主席、現任太平洋投資管理公司 (PIMCO) 全球經濟顧問的克拉里達 (Richard Clarida) 被問及是否從會議中看出任何鴿派訊號時，他回應：「至少從第一眼看來、乍聞之下，完全沒有。」

華許剛在 5 月接替鮑爾 (Jerome Powell) 出任 Fed 主席，由於鮑爾在任期最後遭到美國總統川普多次公開批評降息太慢，使市場一度認為華許上任後將推動貨幣政策轉向寬鬆。

然而，曾任 Fed 理事的華許過去就以鷹派立場聞名。

Michele 認為，在美國經濟仍具韌性的情況下，降息幾乎不可能成為選項。他說：「若談到降息，華許注定會讓川普失望。事情不可能有其他發展方向。」

Michele 指出，Fed 決策官員似乎仍受到 2022 年通膨失控經驗的影響。Fed 目前正密切觀察其他央行升息後，債券市場反而給予正面反應的現象，這也促使決策官員重新檢視自身政策立場。