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據 WoofunAI，SpaceX(SPCX-US) 上市僅數週便遭遇連續三個交易日下跌，股價已逼近 135 美元的 IPO 發行價，市場對這一史上最大規模 IPO 的信心正面臨嚴峻考驗。這家由馬斯克掌舵的火箭與衛星公司，其股價走勢已從上市初期的狂熱迅速轉向對破發風險的深度焦慮。
SpaceX 於 6 月 12 日在那斯達克掛牌，首日收盤價定格在 160.95 美元，創下美國 IPO 史上最大融資紀錄。然而，隨後的市場表現急轉直下，週二股價下跌 2.2%，收於每股 136.08 美元，距離上月 135 美元的發行價僅差 1 美元。自峰值以來，該股累計下挫約三分之一，導致市值蒸發近 8,500 億美元。
Mahoney Asset Management 執行長 Ken Mahoney 指出，未來數月內部人士持股解禁將帶來持續的股票供給湧入，市場需密切關注需求端能否有效承接。彭博數據顯示，剔除特殊目的收購公司後，2026 年美國 IPO 整體加權平均回報率已降至 5.3%，SpaceX 是主要拖累因素之一，該群體整體回報率僅為標普 500 指數同期表現的一半。
WoofunAI 整理數據顯示，這種高波動性在近期科技股 IPO 中並非孤例，反映了市場對高估值新股的審慎態度。
市場對 SpaceX 的擔憂不僅源於短期股價走勢，更在於其估值水準與股票供給的雙重壓力。從估值角度來看，SpaceX 目前預期市銷率超過 30 倍，位居那斯達克 100 指數成分股前列，僅略低於 Palantir Technologies (PLTR-US)。懷疑者認為，這一估值水準難以為股價提供足夠的安全邊際。
與此同時，公司面臨較長的鎖定期安排，內部人士持股將在未來數月內分批解禁並陸續流入市場。Ken Mahoney 強調，持續的供給釋放將對股價形成壓力，尤其是在需求尚不明朗的情況下。
儘管華爾街分析師整體立場依然偏多，摩根士丹利、摩根大通及高盛等十餘家投行均以買入評級啟動覆蓋，目前逾 80% 的分析師建議買入，平均目標價為 236.25 美元，較週二收盤價高出逾 70%。
然而，市場表現與分析師預期之間的背離，折射出投資人對高估值新股的審慎情緒。彭博對過去 15 年 30 檔主要科技股 IPO 的分析顯示，這些股票在上市首年的平均最大跌幅達 55%，顯示新股上市初期出現劇烈波動具有一定普遍性。
SpaceX 並非今年唯一跌破首日收盤價的大型 IPO。彭博數據顯示，今年規模最大的 10 檔 IPO 中，有 6 檔股價已跌破首日收盤價，顯示創紀錄的 IPO 熱潮背後，同樣伴隨著普遍的股價波動。
跌近發行價也可能帶來轉機。對於此前未能參與 IPO 認購的投資人而言，135 美元附近或許將成為具有吸引力的進場價位。
Wealth Consulting Group 市場策略師 Talley Leger 表示，他在 IPO 階段選擇觀望，原因是預期 SpaceX 之後將被納入那斯達克指數，而其公司持有追蹤該指數的基金。
Leger 表示，如果股價持續下跌，他可能會考慮逢低布局，因為他認同 SpaceX 的願景與長期發展目標。
SpaceX 上週剛透過快速納入機制加入那斯達克 100 指數。投資人與承銷商將密切關注 SpaceX 及南韓記憶體晶片製造商 SK 海力士 (SK Hynix)(SKHY-US) 美國存託憑證 (ADR) 未來數週的股價走勢，兩家公司在不到一個月內相繼完成創紀錄的上市。
此現象也標誌著市場正重新評估高估值科技股的定價邏輯，而跌破發行價後是否迎來逢低布局機會，以及納入指數後的股價表現，將成為未來數週市場關注的焦點。
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