華爾街又在押美股七雄！神秘指標透露財報季最大贏家

美股財報季即將進入高潮，一項鮮少受到關注的選擇權指標顯示，市場正大舉押注「美股七雄」(Magnificent Seven) 有望在財報公布後帶動股價強勢表現，並成為標普 500 指數挑戰歷史新高的重要推手。

根據 Nations Indexes 編製的「RiskDex」指標，近期多檔大型科技股的買權 (Call) 需求明顯高於賣權 (Put)，且相較於過去一年自身的交易模式，更出現罕見的樂觀情緒，反映市場對財報表現抱持高度期待。

RiskDex 主要比較價外一個標準差 (One Standard Deviation Out-of-the-Money) 買權與賣權的價格差異，再與個股過去一年的歷史區間相比，以判斷市場對個別股票的樂觀程度，而非僅觀察買權是否普遍較貴。

分析結果顯示，Meta(META-US) 與微軟 (MSFT-US) 排名最前，其次依序為亞馬遜 (AMZN-US)、特斯拉 (TSLA-US) 及超微 (AMD-US)。

其中，Meta 的 RiskDex 指標為 0.75，代表價外買權價格比相同條件的賣權高出約 25%，且位於過去一年看多程度的第 91 百分位；微軟則為 0.79，位居第 93 百分位，顯示市場看多情緒異常強烈。

亞馬遜的 RiskDex 為 0.98，雖然買權價格僅略高於賣權，但相較自身歷史仍處於第 92 百分位；特斯拉與 AMD 則雙雙躋身過去 52 周看多程度前 20% 的區間。

不過，Nations Indexes 總裁 Scott Nations 提醒，過度集中的樂觀情緒反而可能成為反向指標。他表示，當這麼多大型科技股同時出現明顯買權溢價時，代表市場對財報的期待已相當高，股價幾乎已反映完美情境，一旦財報或展望未能超越預期，投資人恐面臨失望性賣壓。

他以輝達 (NVDA-US) 為例指出，即使先前公布亮眼財報，股價仍未能持續走高，顯示市場對 AI 龍頭的期待已經非常高。

不過，若美股七雄本季財報能成功回應市場期待，則可能帶動美股領漲族群重新洗牌。Meta 與微軟距離前次創下歷史新高已近一年，而亞馬遜今年以來表現也落後那斯達克 100 指數，若財報優於預期，這些大型科技股有望重新成為市場領頭羊，進一步推動標普 500 指數挑戰新高。