賺再多也沒用？SanDisk、威騰電子繳亮眼財報 盤前股價照樣崩

資料儲存大廠 SanDisk(SNDK-US) 與威騰電子 (Western Digital)(WDC-US) 周四 (6 日) 盤前雙雙重挫，儘管兩家公司最新財報與營收展望均優於分析師預期，仍未能滿足市場對人工智慧 (AI) 受惠股的高度期待，也拖累記憶體與晶片類股普遍走低。

SanDisk 盤前一度大跌 9.5%，報 1,222.04 美元；威騰電子重挫 15.46%，報 438.92 美元。兩家公司昨日美股盤後公布財報，並提出高於倫敦證券交易所集團 (LSEG) 彙整預期的季度營收展望，但仍低於部分投資人原先設定的更高標準。

這波賣壓凸顯，隨著 AI 概念股今年累積驚人漲幅，即使企業繳出強勁業績並釋出樂觀展望，也可能因成長速度未進一步加快而遭到拋售。SanDisk 今年股價已上漲逾 5 倍，威騰電子也翻逾 3 倍，市場押注資料儲存與記憶體晶片製造商將成為大型科技公司擴大 AI 支出的主要受惠者。

相較之下，費城半導體指數今年上漲近 70%，標普 500 指數漲幅則為 12.8%，兩家公司表現均大幅領先。高階記憶體晶片供應短缺帶動晶片價格急升，也讓相關業者營收與獲利水漲船高。不過，即使 AI 資料中心零組件需求仍未顯著降溫，只要企業釋出成長可能回歸正常的蛛絲馬跡，投資人便迅速獲利了結。

加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 表示，SanDisk 與客戶簽訂的長期協議，有助提高未來營運能見度，但市場疑慮可能持續存在。該機構指出，SanDisk 利潤率可能已接近高峰，產品價格增幅也正在放緩。

展望本季，SanDisk 預估營收將介於 103 億至 108 億美元；威騰電子則預估營收約 41 億美元，上下浮動 1 億美元。儘管雙雙優於市場普遍預期，投資人仍認為這樣的財測不足以支撐先前的高估值。

相關晶片股同步承壓，希捷科技 (Seagate Technology)(STX-US) 盤前下跌 3.6%；美光 (MU-US) 下挫 3.7%，其市值在 5 月底突破 1 兆美元後，已躋身全球最大晶片公司之列。SK 海力士 (SKHY-US) 美國掛牌股票重挫 6.2%，英特爾 (INTC-US) 跌 1.2%，超微 (AMD-US) 與邁威爾科技 (Marvell Technology)(MRVL-US) 也分別下跌 1% 及 1.1%。

不過，分析師仍看好資料中心需求將持續支撐儲存業者。SanDisk 的資料中心營收在 2026 年較 2025 年成長逾 400%，第四季更較第三季翻倍，顯示 AI 基礎設施需求依然強勁。眼下市場真正擔心的並非需求消失，而是經歷爆發式成長後，價格、利潤率與營收增速能否繼續超越已被大幅墊高的期待。