美聯儲會議紀要五大看點

美聯儲將在美東時間周三下午2點發布7月28日至29日的政策會議紀要，這是美聯儲向外界釋放準備何時上調短期利率信號的一個新機會。目前距離美聯儲於9月16日至17日召開下一次政策會議只有四周時間。部分官員此前表示，他們正在考慮9月份加息，但美聯儲在7月份的政策聲明中謹慎地保留了選擇余地。會議紀要可能會提供更多有關上個月會議內部討論的細節。以下是這份會議紀要的五個看點。

1. 美聯儲是否會暗示9月份加息？

據4月份的會議紀要顯示，美聯儲官員今年早些時候決定不會在政策聲明中對於何時加息的問題做“明確指示”。但7月份的會議紀要可能包括一些有關在9月16日至17日會議上采取加息行動可能性的資訊。本周接受《華爾街日報(博客,微博)》(the wall street journal)調查的私營部門經濟學家大多預計美聯儲將於9月加息。美聯儲理事鮑威爾(jerome powell)兩周前稱，美聯儲還沒有做任何決定。雖然美聯儲不希望制造任何可能導致金融市場大幅波動的意外情況，但同時也可能會保持靈活性並留出選擇余地。金融市場認為9月份加息的可能性為50%。

2. 一些措辭調整

7月份的政策聲明出現了細微但意義重大的變化：美聯儲仍表示，將等到官員們充分確信通脹率會升至美聯儲設定的2%目標水平后才會加息，但同時也指出，希望就業市場出現“一定程度的進一步改善”，而非簡單的“進一步改善”。會議紀要可能解釋官員們為何調整措辭以及這對未來意味著什么。

3. 等待通脹率達到目標

三年多來，通脹率一直低於美聯儲設定的2%年度目標，市場對通脹的預期似乎在下降。但亞特蘭大聯邦儲備銀行行長洛克哈特(dennis lockhart)本月對《華爾街日報》稱，有一些跡象顯示近幾個月價格漲幅似乎在擴大。會議紀要可能會提供有關美聯儲內部對通脹前景討論的最新內容。通脹前景是影響美聯儲即將作出的利率決定的一項關鍵因素。

4. 最重要的資訊出現在最後

關鍵性的資訊往往會出現在會議紀要的末尾處，在描述與會者討論經濟形勢和政策的段落。對經濟和政策的討論可以讓人們直接深入了解美聯儲官員們的想法。最近幾個月的會議紀要中就曾出現過一些重要線索，例如4月份的會議紀要中提到6月份加息的可能性不大；又比如6月份的會議紀要中指出，聯邦公開市場委員會一名成員表示已經為加息作好準備，但同時也表示希望再等待一、兩次美聯儲會議之后，屆時將根據更多的經濟數據表現來作出決策。

5. 經濟形勢發生變化

記住一點很重要：由於7月份會議紀要的公布有三周的時滯，因此這期間的經濟形勢變化並不能在當月會議紀要中得到體現。最近幾周經濟領域發生了不少事情，將對美聯儲9月份的利率決策產生影響。人民幣貶值以及油價持續下跌或許會妨礙美聯儲作出加息決定，而7月份就業市場的穩固表現則為加息提供了依據。