鉅亨網編譯許家華
國際油價周五 (7 日) 走高，市場持續關注伊朗戰事能否結束，以及荷姆茲海峽何時能全面恢復通航。由於伊朗與阿曼針對船舶通行路線的協議仍面臨美國是否接受等不確定性，交易員對全球原油供應恢復速度保持高度警戒，帶動布蘭特原油期貨價格單日上漲逾 1 美元。
布蘭特 (Brent) 原油期貨周五收於每桶 83.55 美元，上漲 1.06 美元或 1.3%；西德州中級原油 (WTI) 期貨則收於每桶 78.18 美元，上漲 89 美分或 1.15%。不過，在本周稍早市場一度認為伊朗衝突可能找到解決方案的情況下，油價此前已明顯走弱，Brent 原油本周仍可能下跌逾 8%，WTI 則可能下跌逾 7%。
油價周四已大漲逾 3 美元，主要受到伊朗局勢出現新的供應風險所刺激。伊朗正在審議一項禁止美國與以色列船舶通過荷姆茲海峽的法案，而這條位於伊朗與阿曼之間的重要航道，在戰事爆發前通常承擔全球約五分之一的石油與液化天然氣運輸。
自美國與以色列於 2 月下旬聯手對伊朗發動攻擊並引爆衝突以來，相關戰事如今已延續至第 6 個月。過去數周，市場情緒始終在「戰事即將結束」與「衝突可能進一步升級」兩種預期之間反覆擺盪，油價也隨著談判消息大幅震盪。
Vanda Insights 創辦人 Vandana Hari 表示，本周有關潛在協議的訊號已讓市場情緒呈現「坐雲霄飛車」般的劇烈變化，但市場目前仍無法確定究竟需要哪些條件才能讓協議真正敲定。
市場另一項關注焦點，是伊朗與阿曼針對荷姆茲海峽船舶通行所提出的安排。Lipow Oil Associates 總裁 Andrew Lipow 指出，市場正試圖判斷伊朗與阿曼達成的協議是否能讓懸掛美國國旗的船舶通過荷姆茲海峽，也關注美國持有的船舶是否能通行，以及前往美國港口的船舶是否能順利通過。
據了解，伊朗與阿曼已就船舶通過這條海峽的航行路線達成共識，但目前仍不清楚美國是否會接受相關條件。由於荷姆茲海峽是全球能源運輸最重要的航道之一，任何限制通行的措施都可能延長供應中斷時間，並進一步壓縮全球商業原油庫存。
分析師指出，本周局勢發展也顯示伊朗與美國之間的敵對狀態尚未真正結束，這使市場對戰事結束時間仍抱持高度不確定性。
在通行費問題上，伊朗要求使用荷姆茲海峽的船舶支付相當於貨物價值 5% 至 7% 的費用。一名伊朗高級官員透露相關要求後，阿曼方面則正在討論約 3% 的通行費，而美國則要求完全免除任何費用。
這項分歧可能成為協議能否落地的關鍵障礙。業界 4 名消息人士表示，目前提出的協議受到美國制裁以及保險條款限制，實際執行難度相當高，尤其是涉及向伊朗支付費用的安排，可能受到現有制裁制度與保險規定的限制。
SEB Research 分析師 Bjarne Schieldrop 表示，目前伊朗與阿曼協議的架構以及協議賦予伊朗的權力，從政治角度而言並非美國總統川普能夠接受的安排。他指出，如果川普接受相關條件，將可能在美國國內面臨強烈的政治批評。
另一方面，市場也擔心，只要荷姆茲海峽無法全面恢復正常通航，全球原油與能源庫存就會持續受到消耗。分析人士指出，供應中斷持續越久，全球商業庫存被動用的時間就越長，最終可能使能源市場面臨更大的供應壓力。
Again Capital 合夥人 John Kilduff 強調，市場需要的是荷姆茲海峽「全面重新開放」，而不是有限度或附帶條件的通航安排。他表示，戰事最終結果與結束時間持續充滿不確定性，使交易員始終處於高度焦慮狀態。
目前油市因此陷入雙重拉鋸。一方面，若伊朗與美國最終達成協議，且荷姆茲海峽恢復正常通航，先前因供應中斷而累積的風險溢價可能迅速消退，油價將面臨下行壓力；另一方面，若談判破裂、通航條件無法獲得美國接受，甚至進一步限制美國及以色列相關船舶通行，全球能源供應風險可能再次升高。
在這種背景下，儘管 Brent 原油與 WTI 周五雙雙反彈，但本周油價仍錄得大幅跌幅，顯示市場目前更關注的是伊朗戰事能否真正結束，以及荷姆茲海峽能否在沒有重大限制的情況下恢復全球能源運輸，而非單日價格波動本身。
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