Fed今年真的不升息了？近八成經濟學家押利率凍結至年底

《路透》最新調查顯示，多數經濟學家預期，聯準會(Fed)將在9月會議維持利率不變，並一路按兵不動至今年底，延續過去數月的主流看法。儘管市場仍押注Fed可能在年底前升息一次，但近期就業、通膨與消費數據同步轉弱，使決策官員更有理由保持耐心。

市場原先高度押注Fed將於9月升息1碼(25個基點)，但在美國7月意外出現就業人數減少後，目前定價已轉為Fed按兵不動的機率接近70%。低於預期的消費者物價通膨，加上零售銷售疲弱，也進一步反映全球最大經濟體的情況並非一切安好。

不過，美國與伊朗衝突已進入第六個月，油價較戰前高出約25%，通膨壓力仍未完全消退，因此市場目前仍反映Fed在12月底前升息一次的可能性。

多數經濟學家押注今年不升息

《路透》8月12日至17日訪調的104名經濟學家中，有94人、約占90%，預期Fed將在9月15日至16日會議把聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%，大致延續上月調查結果。

約80%的受訪者、共80人預測Fed今年底前不會調整利率，這項比例在過去三個月大致持穩。另有22名經濟學家預期今年至少升息一次，遠高於僅有兩人預測降息。調查預測中值更顯示，Fed可能一路維持現行利率至明年底。

HSBC美國經濟學家Ryan Wang表示，目前政策辯論的焦點顯然是有沒有升息的必要，但7月通膨數據基本保持中性，最新經濟活動指標又顯示成長略有放緩，可能促使更多聯邦公開市場委員會(FOMC)成員加入觀望陣營，而非支持立即升息。

Fed主席華許上月重申，Fed致力於讓通膨重返2%目標，但並未提出具體行動方案。包括上月三名主張升息的異議官員在內，多位FOMC成員近期仍暗示，若通膨持續處於高檔，可能需要進一步收緊政策，顯示委員會內部分歧恐將延續。

通膨前景將成九月會議關鍵

部分預測人士仍認為Fed最快可能在9月升息，其中也包括部分一級交易商，凸顯市場與決策圈對政策前景仍存在明顯爭論。

Santander美國資本市場首席美國經濟學家Stephen Stanley表示，FOMC下月的辯論將完全取決於通膨前景。他預估核心個人消費支出(PCE)物價指數的年化增幅將接近3%，稱這樣的結果「還不夠好」，因此在目前情況下仍預期Fed下月升息。

調查顯示，經濟學家預估今年PCE通膨率平均為3.5%，與上月調查相同，且至少要到2028年以前都將高於Fed的2%目標。Fed在9月會議前，還將取得7月PCE物價指數及最新就業報告。Fed偏好的通膨指標PCE年增率6月為3.7%，這兩份數據可能成為左右官員立場的最後關鍵。

居高不下的生活成本也持續構成政治壓力。美國總統川普在2024年大選中，部分憑藉降低物價的承諾勝選，如今距離11月期中選舉愈來愈近，通膨能否降溫也將成為政府的一大政治考驗。