十年估值飆逾33000倍！宇樹上市背後大贏家 王興興身家破千億 王興美團系成最大外部贏家

有著A股「人形機器人第一股」之稱的宇樹科技今(19)日正式登陸科創板，開盤價報每股1100元(人民幣，下同)，較150.8元發行價大漲629.44%，總市值衝上4449億元。這場資本盛宴背後，是一張橫跨創始人、天使投資人、網路大廠、重量級創投與私募股權與中央地方國資的豪華股東網，而「王興興」與「王興」兩個名字恰成這輪具身智能造富潮的最強註腳。

中國雜誌《財經》報導，宇樹科技2016年8月成立於杭州，種子輪估值僅1333萬元，此後歷經八輪融資累計募資超20億元，Pre-IPO輪後估值127億元，發行市值610億元，到今日開盤的十年間估值膨脹約33374.8倍。

宇樹科技創辦人王興興發行前直接持股23.82%，透過員工持股平台「上海宇翼」間接持股9.54%，合計持股33.36%；發行稀釋後約30.02%，對應1.2143億股。以開盤價計算，王興興帳面身家達1335.71億元，即便以午盤883.87元、市值3575億元計，也保有1073.6億元，超越影石創新劉靖康，坐上中國「90後」首富交椅。

最早的天使投資人尹方鳴2016年種子輪投出200萬元，經稀釋後由君萬弘毅持1117.49萬股(2.76%)，以開盤市值122.92億元計算，單筆回報6134倍，寫下A股一級市場罕見神話。

外部機構中，美團系透過漢海資訊、Galaxy Z、成都龍珠合計持股3512.36萬股，佔發行後總股本8.68%，為最大外部機構股東，開盤市值386.35億元。

美團執行長王興曾明確表示，機器人是美團「最後一公里」配送的終極解方，這筆投資兼具財務與策略雙重屬性。

小米系順為資本Astrend IV持1610.6萬股(3.98%)，市值177.16億元，而阿里巴巴系杭州灝月加上海雲瑒合持245.15萬股，市值26.97億元，騰訊科技持217.92百萬股，市值23.97億元，字節跳動無錫錦秋同樣持有217.92萬股，市值23.97億元；前騰訊人曾李青旗下德迅投資持315.3萬股，市值34.68億元。五大廠齊聚，使宇樹成為網路資本對具身智慧「下注最集中」的單一標的。

市場化機構裡，紅杉中國2019年入局後多次加注，透過寧波紅杉、廈門雅恆合持2589.95萬股(7.11%)，市值284.89億元，是持股最多的VC/PE，也是僅次於美團系的第二大外部股東。

經緯創投持有1984.91萬股(4.91%)，市值218.34億元；淡馬錫、源碼資本、深創投、初心資本、光速光合持股市值分別達82.97億、104.25億、102.26億、55.45億元、54.44億元。

中央國資方面，北京機器人產業發展投資基金(首程控股管理)持1392.8萬股(3.44%)，市值153.21億元居國資單一股東之首。

中國互聯網投資基金持84.44億元，海淀中關村科學城37.27億元，中移和創23.97億元，上海科創15億元，廈門鈞石7.37億元，中央、省、市三級資金全鏈條覆蓋。

新股申購環節，宇樹吸引978.46萬戶線上申購，刷新科創板紀錄，中簽率僅0.0181%。中一簽(500股)以開盤價浮盈47.46萬元，居註冊制以來A股第二。

DeepSeek創辦人梁文鋒透過DeepSeek、寧波幻方量化、浙江九章資產三家主體戰略配售加網下打新，合計獲配119.16萬股，投入1.799億元，首日浮盈11.32億元，而中國全國社保基金三個組合獲配93.34萬股，浮盈8.88億元。

無人機大廠大疆曾於2018年有機會以1012萬元增資卻未落地，按宇樹科技開盤市值錯失超250億元浮盈。

截至今日收盤，宇樹科技股價收漲460.34%至845元，總市值3417.72億元。章和投資董事長高國壘提示，春晚曝光帶來的收入能否持續、商業化落地是否匹配估值，仍是未解之題。

首程控股康雨則強調，具身智能終將跑出破兆元龍頭，但前提是，基本面研判能穿透估值噪音。

從王興興的千億紙面財富，到王興美團系的近400億持倉，再到紅杉、社保、梁文鋒的同台兌現，宇樹科技上市不是終點，而是人形機器人產業從技術敘事走向業績兌現的第一場公開壓力測試。

當612倍本益比懸在頭頂，市場願意為「人形機器人第一股」支付多久的耐心，將決定這場逾33000倍造富故事能否走到下一個十年。