貝森特救債市只撐一天！美債殖利率幾乎全彈回來

美國公債殖利率周四(20日)全面反彈，幾乎回吐前一日因財政部擴大長天期公債回購而出現的全部跌幅，凸顯政府干預難以扭轉債市面臨的結構性壓力。

作為加速回購主要標的的30年期美債殖利率上升5.7個基點至5.251%；與房貸、汽車貸款及信用卡利率密切相關的10年期美債殖利率上升5.1個基點至4.704%。對聯準會(Fed)短期利率決策較敏感的2年期美債殖利率則上升1.5個基點至4.1927%。債券價格與殖利率走勢相反。

美國財政部長貝森特周三宣布，將至少把公債回購規模提高一倍，計畫自9月9日開始並持續至11月4日，希望紓解長天期債券市場的賣壓。消息公布後，30年期美債殖利率一度大跌約10個基點，此前才剛升至近19年高點。

不過，隨著市場重新評估回購措施及固定收益市場的長期問題，這波漲勢很快逆轉。摩根大通(JPMorgan Chase)資深研究分析師Maia Crook表示，財政部的行動未能解決潛在的結構性挑戰。儘管短期壓低長天期殖利率，政府直接干預市場並偏離「規律且可預測」的發債原則，反而可能推高投資人要求的風險溢價。

財政部宣布回購措施同日，美國國債總額也正式突破40兆美元。與此同時，AI基礎設施建設帶動企業債發行創下紀錄，與美國政府爭奪市場資金，進一步推升期限溢價，也就是投資人持有長天期美債所要求的額外報酬。

投資人也持續消化Fed周三公布的7月會議紀要。官員表示，若通膨未能取得更多進展，可能仍需維持更高利率。近期數據顯示物價月增幅相對溫和，但通膨率依然高於Fed的2%目標。市場接下來將關注初領失業救濟金人數及費城Fed製造業調查。