投資雷達》怕跌不等於空手，用平衡型基金參與市場行情

股市持續走高，投資人一方面不想錯過成長機會，另一方面也開始在意波動放大後的回撤風險。從近期基金申購變化可以發現，資金並沒有明顯撤出市場，而是逐步轉向更重視配置與風險分散的做法。在保留成長參與度的同時，透過股債與多元資產的搭配，把波動控制在自己能承受的範圍，讓投資能夠走得更久。

1. 平衡型基金申購占比攀升

近年全球股市在AI、半導體與大型科技股帶動下屢創高點，為投資人帶來可觀的成長機會；但當漲勢愈集中於少數產業與個股，投資組合也更容易受到估值修正、政策消息及市場情緒影響，波動感受隨之放大。觀察國內境外基金申購資料，投資人的風險偏好並未消失，而是開始改變承擔風險的方式。近三年來平衡型基金占全市場申購金額的比重從24.7%升至43.9%，自2025年11月起，更連續9個月成為申購金額最大的基金類別。

鉅亨買基金平台也出現相似趨勢，今年1月至7月，境外股票型基金申購占比由64.7%降至59.9%，境外平衡型基金則由12.4%升至23.2%，是主要資產類別中唯一占比上升者。儘管股票型基金申購占比仍為最大宗，但面對市場波動，投資人的配置思維已逐漸轉變，不再單純集中於股票，而是在保留成長潛力的同時，提高平衡型基金比重，透過多元資產配置分散風險。

2. 不用全押股票，平衡型也能跟上市場

平衡型基金透過一檔基金同時配置股票、債券、現金及其他資產，讓股票部位參與市場成長，債券與現金則有機會在股市修正時減輕衝擊。其彈性不只是同時持有股票與債券，更在於資產比重不必固定，基金經理人可在投資策略允許的範圍內，依景氣、利率、資產評價與市場風險調整配置。平衡型基金不是追求每一段行情都漲得最多，而是在保留大部分上漲參與度的同時，換取較低的波動與下跌壓力。

然而，不少投資人對平衡型基金最大的疑慮，不是風險太高，而是擔心股票部位較低，市場上漲時容易少賺。尤其當科技股與大型權值股持續走強，更容易讓人覺得只有集中股票，才能真正跟上市場。從近一年績效來看，平衡型基金其實沒有完全缺席這波行情。本次境外基金樣本中，股票型基金報酬為 19.4%，平衡型基金為 15.0%，相當於參與股票型基金接近八成的漲幅。而風險指標方面，平衡型基金的波動率為11.4%，低於股票型基金的19.6%；最大回撤幅度為6.4%，也小於股票型基金的11.6%。

3. 配置不是為了每年贏最多，而是讓投資走得更久

平衡型基金的價值，不只是降低短期波動，更重要的是透過股債搭配，將風險控制在相對可承受的範圍，幫助投資人度過市場修正。從美國近百年的歷史資料回測來看，100%股票組合的年化報酬約為10.1%，高於60%股票、40%債券配置的約8.3%；然而，更高的長期報酬，也伴隨更劇烈的投資過程。全股票組合的年化波動約為19.5%，60/40股債配置則下降至約12.2%；若觀察單一年度的極端情況，全股票組合最差年度報酬約為負43.8%，60/40配置則約為負27.3%。

換句話說，加入債券雖然可能犧牲部分上漲行情中的報酬，卻有機會縮小市場下跌時的損失幅度，使整體資產走勢相對平穩。假設投資組合下跌43.8%，之後必須上漲約78%，才能回到原來的資產水準；若下跌27.3%，回本所需漲幅則約為38%。對長期投資而言，資產配置的目的並非年年勝過股票，而是把波動控制在可承受範圍，降低投資人因短期重挫而在低點離場的可能，並提高在震盪中持續持有的機會，讓投資走得更久。

鉅亨投資策略

長期投資真正重要的，不是每一年都賺得最多，而是能否留在市場裡走得夠久。當投資組合的波動控制在自己能承受的範圍，就比較不容易因短期下跌而中斷投資，讓時間與複利持續累積。建議投資人可透過平衡型基金，在參與市場成長的同時降低整體波動，讓投資走得更穩、更長久。

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