高盛：通膨放緩才是降低美債殖利率的最佳途徑

高盛集團認為，儘管美國財政部竭力遏制不斷上漲的借貸成本，但抑制通膨仍是降低債券殖利率最有效的途徑。

高盛策略師Friedrich Schaper指出，儘管近期出現了一些令人鼓舞的基本面經濟消息，但市場目前仍然將「相對較多的權重」，放在美國債券殖利率的上行風險上。

由於長債殖利率飆升，美國財政部長貝森特(Scott Bessent)先前宣布，將把長期證券的回購規模「至少增加一倍」，顯示出官方積極緩解財政壓力的決心。儘管如此，債券殖利率只降了一天又重回高點，逼得貝森特周四再表示，政府已準備好擴大回購高成本債務的力度，並且行政當局將會推出一項全新的財政倡議，以應對多年來最高的借貸成本。

近期的基本面數據已經透露出經濟放緩的跡象。Schaper表示，美國最新的零售銷售數據表現弱於預期，且就業數據也同樣令人失望。儘管這些疲軟的經濟指標理論上應能減緩殖利率上升的壓力，但市場顯然對殖利率走高的風險仍存有戒心。

Schaper說：「我們認為，持續的溫和通膨數據將增強市場對聯準會維持利率不變的信心，並使風險偏好回落，這才是目前殖利率走低的最明確途徑。」