AI算力海嘯超預期引爆！伺服器CPU爆發，點燃載板新戰局！

AI 算力狂潮不僅引爆 GPU 需求，伺服器 CPU 的規格升級更讓高階載板消耗量超乎預期，外資示警2026 至 2028 年供需缺口將飆至 19%，產能擴充不及確立了賣方市場格局，具備定價權的供應鏈正迎來結構性大繁榮。

〈伺服器CPU需求暴增，供需缺口逐年擴大〉

過去市場多聚焦於AI GPU的算力消耗，然而隨著推論工作負載普及與系統架構複雜化，伺服器CPU對ABF載板的需求佔比預估在2026至2028年大幅躍升至17%、21%與21%，供給端方面，雖然主要供應商積極調整產能與去瓶頸化，但整體供給年增率仍難以追上終端算力建置腳步，加上國際大廠如AT&S與SEMCO皆釋出樂觀營運展望，印證全球高階ABF載板供應持續緊繃，帶動整體產業鏈迎來結構性繁榮。

〈報價調漲帶動毛利擴張，長期獲利爆發力可期〉

在供不應求的賣方市場格局下，載板廠展現強勁的定價權，產品平均售價調漲與產品組合優化成為推升營運的核心動能，台系載板廠受惠於漲價效益與營運槓桿釋放，毛利率自2026下半年起呈現跳躍式增長，外資情境分析更顯示，在結構性短缺與高階產品複雜度提升的推動下，台廠至2030年的長期獲利潛力將展現數倍的潛在上修空間。

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〈載板三雄各展技術優勢，長線方向看好〉

受惠於這波價量齊揚的超級週期，欣興(3037-TW)以最積極的擴產步調擴大高階市占，高毛利產品比重顯著拉升，南電(8046-TW)身為漲價循環的主要受惠者，毛利率擴張幅度領先同業，並在高階網路交換器載板維持過半市占，景碩(3189-TW)受惠AI CPU滲透率提升、客戶資助資本支出推升毛利率，以及1.6T/3.2T光通訊模組帶動BT載板商機，三者在拉回時都是可以把握行情的機會。邀請投資人下載智霖老師的APP並鎖定直播，一起掌握產業最前線的產業脈動！

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文章來源：陳智霖分析師/凱旭投顧

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