鉅亨網編譯莊閔棻
9月向來是華爾街表現最疲弱的月份之一，歷史數據顯示，美股三大指數在9月的平均報酬率均為全年各月份最低，而2026年恐怕也難以完全避開這項季節性壓力。
根據《巴隆周刊》報導，道瓊市場數據統計顯示，自有紀錄以來，標普500指數與道瓊工業指數在9月平均下跌約1.1%，同時也是兩大指數正報酬機率最低的月份。標普500在過去9月上漲的比例僅44.5%，道瓊則為42.6%。
科技股為主的那斯達克綜合指數表現雖稍好，但9月同樣難逃季節性弱勢。自1971年以來，那斯達克在9月上漲的機率為52.7%，超過一半，不過平均報酬率仍為下跌0.8%。
對於9月股市為何經常表現不佳，市場並沒有單一明確答案，但投資策略與資金配置可能是其中原因。
SimCorp全球投資決策研究主管Melissa Browne認為，夏季假期結束後，交易員陸續回到市場，對經濟與企業消息的反應可能更加敏感。
Easterly EAB全球總體策略師Arnim Holzer則指出，隨著年底逐漸逼近，基金經理人及大型投資人通常會在9月重新調整投資組合，同時檢視自身績效與基準指數之間的差距。
不過，Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick提醒，投資人不宜單純因為歷史數據而過度悲觀。他指出，過去最慘烈的9月行情，往往發生在市場本身已經處於脆弱或疲弱狀態的時候，而今年的市場環境並非如此。
Detrick本身偏向看多市場，他認為標普500今年8月的強勁表現，反而可能為9月帶來較好的起點。他表示，自二戰以來，標普500指數8月收漲且年初至今回報率在10%至17.5%之間的11個年份中，只有一年9月份出現虧損。
不過，Browne的看法相對保守。她認為，8月股市大漲本身可能成為9月的負擔。
她表示，標普500在8月上漲約3%，但接下來市場將進入財報季之間相對缺乏企業消息刺激的空窗期，加上利率仍處於高檔，股市要延續先前的漲勢可能更加困難。
美國公債殖利率今年持續走高，其中10年期美債殖利率已從約4.2%升至4.7%，可能對股市估值形成壓力。
除了季節性因素，聯準會（Fed）9月16日的利率決策也將成為市場最重要的觀察焦點之一。
聯準會主席華許（Kevin Warsh）日前在傑克森霍爾（Jackson Hole）年會發表談話時，再度強調持續壓低通膨的必要性。根據芝商所FedWatch數據，隨後市場對升息的預期明顯升溫，機率從35%提高至60%。
不過，One Point BFG Wealth Partners投資長Peter Boockvar認為，市場真正需要關注的可能不是短期政策利率，而是長天期利率。
他指出，目前殖利率曲線所反映的資本成本，已經高於聯邦基金利率所在水準，因此聯準會在當前市場環境中的影響力相對有限，通膨數據也限制了央行的政策空間。
此外，在聯準會做出利率決策之前，美國將陸續公布多項關鍵經濟數據，進一步影響市場對利率及經濟前景的判斷。
9月1日將率先公布美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI），9月4日則公布ISM服務業PMI，兩項數據都將提供美國經濟健康狀況的重要參考。
就業市場方面，8月非農就業報告將於9月4日美股開盤前公布，市場將藉此觀察勞動市場是否持續降溫。美國7月非農就業數據意外減少2.3萬人。
通膨方面，8月消費者物價指數（CPI）則預定於9月11日公布。
值得注意的是，上述所有重要市場催化因素，都將集中出現在Holzer所形容的、從歷史角度來看對股市「較不寬容的時期」。
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