怕借錢愈來愈貴！美企搶發債 9月規模上看2500億美元

美國公債殖利率近期急升，不僅推高企業融資成本，也可能迫使更多公司提前發債。華爾街交易商原本就預估，9月美國投資級公司債發行量可能創下歷史新高，如今殖利率走高，企業更有理由趕在借貸成本進一步上升前鎖定資金。

目前美國投資級公司債平均殖利率已突破5.5%，升至逾兩年來最高。Columbia Threadneedle Investments投資級信貸主管墨菲(Tom Murphy)表示，公債殖利率上升，加上科技業未來可能大量發債，將促使企業提前融資。他直言，如果自己是財務長或財務主管，原定2027年進行的融資計畫，很可能會提前至2026年執行。

企業若繼續等待，不僅可能面臨公債殖利率進一步攀升，公司債相對美債的表現也可能轉弱，導致整體融資成本更高。不過，彭博指數顯示，本周多數時間公司債利差平均仍低於0.8個百分點，處於相對低檔，成為企業現在發債的一項誘因。

瑞穗美洲投資級債務資本市場主管Moshe Tomkiewicz表示，儘管利率已經偏高，企業仍可能寧願面對「已知的魔鬼」，趁信用利差仍窄時發債，而不是承擔下半年供給增加、債券估值受壓的風險。

根據《彭博》非正式調查，交易商預估9月美國投資級公司債發行量約2,150億美元，可望超越去年創下的2,075億美元同期紀錄，部分華爾街機構甚至預測可能達到2,500億美元。

今年前8個月已有4個月刷新發債紀錄，包括最近連續3個月，發行進度較2020年同期高出7.6%。2020年企業因疫情大量籌資，全年發行額約1.75兆美元，至今仍保持年度紀錄。

科技業為AI投資籌措資金，是帶動美國初級債市熱度的主要力量之一。全球公開承銷債券發行也持續以創紀錄速度成長，即使原本交投清淡的夏季，市場活動仍異常熱絡。歐洲公司債發行已連續3周突破400億歐元，美國本周截至周三的投資級債發行額達83億美元，創至少2019年以來勞動節前一周最高。

然而，龐大供給也開始削弱投資人胃納。美銀策略師預估，部分大型科技公司近期完成巨額交易後，9月可能暫停發債，因此整體規模或僅約1,900億美元，但仍將是歷年9月第二高。CreditSights則警告，隨著科技巨頭持續舉債，部分投資人的單一企業持債比重最終可能逼近3%至5%的投資上限。