跟上Q4翻倍黑馬飆股、華新科⊕、大立光、日電貿

一、盤勢結構：強勢反彈，但47000點仍是短線關鍵壓力

1. 台股今日開高走高，終場大漲 693點、收46,551點，成交值約 8,256億元，重新站回46K，盤面多方氣勢明顯回溫。
2. 惟目前指數已接近前波 47K高檔套牢區，且今日量能較前幾日明顯縮減，代表追價力道仍不足，因此短線仍以「反彈、震盪、輪動」格局看待，尚不宜解讀為全面噴出行情。
3. 技術面維持中期偏多架構，44K附近為重要支撐，47K～48K為主要反壓；若後續能放量突破47K，才有機會進一步挑戰前高；反之若量縮遇壓，仍可能回測下方支撐。

二、Fed變數：升息疑慮降溫，但9月決策仍須看通膨

1. Fed理事 Christopher Waller 最新談話指出，近期通膨已有降溫跡象，若接下來數據持續改善，他傾向支持9月維持利率不變；但若8月通膨重新升溫，仍不排除支持升息。
2. 因此目前真正影響全球股市的關鍵，不是「Fed一定升或不升」，而是接下來的 美國就業與8月CPI數據。Fed 9月15～16日會議前，市場仍可能因數據而劇烈波動。
3. 短線只要美債殖利率不再大幅上攻，資金面壓力有望緩和，對高本益比的AI、半導體與科技股較為有利。

三、AI基本面：需求仍強，並未出現明顯降溫訊號

1. NVIDIA最新財報再次證明AI資本支出仍處於高速擴張階段，單季營收達 962億美元、年增106%，資料中心營收更達 890億美元、年增117%；公司對下一季營收預估達1,080億美元。
2. 這代表AI需求已逐步從「題材炒作」進入「實際訂單與獲利驗證」階段，台股後續選股重點也應從純題材轉向具營收、毛利率與EPS成長支撐的公司。
3. 2027年投資主軸仍可鎖定 CPO/矽光子、液冷/HVDC、BBU、高階電源、CoWoS/SoIC、HBM4、ASIC、高速CCL、ABF載板與資料中心基礎建設。

四、台股基本面：企業獲利與AI需求仍是多頭最大底氣

1. 台灣目前基本面仍維持強勢，AI、高速運算、半導體出口與高階電子需求持續支撐企業營收與獲利。
2. 9月進入電子產業傳統旺季，加上蘋果新品、新一代VR、高階ASIC及AI伺服器相關專案陸續進入量產，第四季仍具有基本面題材。
3. 因此即使外部存在油價、地緣政治與Fed政策等干擾，AI長期資本支出趨勢並未改變，仍是支撐台股中長期多頭的重要核心。

五、投資策略：低接不追高，從「題材」轉向「獲利」

1. 短線指數靠近47K～48K壓力區，不宜因大盤急漲而全面追價，應採「逢震盪低接、反彈汰弱留強」。
2. 選股優先鎖定 營收成長、訂單明確、EPS上修、法人持續布局的AI供應鏈，尤其是先進封裝、ASIC、CPO/矽光子、CCL/載板、散熱、電源與資料中心設備。
3. 若指數後續能夠 量增突破47K，多頭攻擊訊號將更加明確；若反而跌破重要支撐且量能放大，則需提防整理時間拉長。
4. 總結而言：目前不是看空台股，而是「多頭仍在、震盪加劇、選股更重要」的階段。 只要基本面沒有轉弱，回檔反而提供汰弱換強、逢低布局優質AI股的機會；真正值得關注的，是下一波「放量突破47K＋法人回補＋AI獲利持續上修」是否同步出現。

基本面乃台股最大底氣

多頭趨勢中的震盪換手

選股重於追價

當好股票出現急跌修正

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9月行情依然會上下震盪

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文章來源：倫元投顧陳學進分析師

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