非農太強！花旗將Fed降息預期延至2027年 下週通膨報告才是關鍵

多家媒體報導，美國8月就業數據優於預期，顯示勞動市場仍具韌性，花旗因此取消原先對近期降息的預測，一口氣將聯準會 (Fed) 下次降息預估時間由2026年10月延後至2027年6月。

花旗先前預估，Fed將於2026年10月、12月及2027年1月分別降息1碼。調整後的基準情境則改為2027年6月、9月及12月各降息1碼。

美國8月非農就業人口增加16.2萬人，高於市場預期，失業率則維持在4.1%。此外，7月就業數據經修正後，不再呈現就業減少，也進一步反映招聘動能較原先估計強勁。

花旗經濟學家Andrew Hollenhorst 與Veronica Clark 指出，失業率保持不變，勞動參與率也明顯回升，最新數據顯示美國就業市場整體穩定。這意味Fed決策官員可望降低對就業面的憂慮，將政策焦點轉向仍具黏性的通膨。

就業報告公布後，市場迅速調整利率預期。

聯邦基金期貨顯示，Fed在9月15日至16日會議升息的機率升至約61%，高於數據公布前的52%。

不過，9月是否升息仍未定案。

由於薪資年增幅放緩，就業報告並未立即顯示薪資帶動的通膨壓力再度升高，市場接下來將聚焦下週公布的消費者物價指數 (CPI) 與生產者物價指數 (PPI)，尋找Fed政策走向的進一步線索。

Fed內部對政策方向仍存在分歧。

在7月會議上，多數官員支持維持利率不變，但有3名官員主張升息1碼。若下週消費者物價指數 (CPI) 與生產者物價指數 (PPI)高於預期，可能強化9月升息的理由；若物價壓力降溫，Fed則可能繼續按兵不動。