美元武器化反噬美國信用 歐洲多國接力撤回黃金儲備

今年以來，歐洲多國陸續縮減存放在美國的黃金儲備，將部分黃金轉移至歐洲或運回國內。市場分析認為，這波調整反映各國對儲備安全與地緣政治風險的疑慮升高，也凸顯美國日益將美元、國際貿易關係及支付系統工具化，正對自身信譽造成衝擊。

荷蘭央行9月2日宣布，今年3月至8月間，已將約86噸黃金從美國紐約及加拿大渥太華轉移至英國倫敦。調整後，荷蘭黃金儲備存放於紐約的比重，從31.3%大幅降至18.5%；存放於倫敦的比重則由18.1%升至32.1%，顯示其黃金配置重心明顯轉向歐洲。

法國央行今年4月也宣布，已在2025年7月至2026年1月間，完成調整原先存放於紐約聯準銀行的129噸黃金，約占法國黃金儲備總量的5%。

德國則早在2013年至2017年間展開大規模黃金調回行動，累計運回674噸黃金，其中300噸來自紐約、374噸來自巴黎。今年德國國內再度出現要求進一步將海外黃金運回國內的聲音，德國選擇黨更主張，所有存放在海外的黃金都應調回德國。

多位分析人士指出，各國央行調整黃金存放地點，主要考量儲備安全及地緣政治情勢。法國黃金交易機構國民黃金商行總裁施瓦茨表示，過去10年間，各國央行持續重新配置黃金存放地點，美國當前的政治環境，可能促使部分央行轉向其他儲存地。

美國布林克公司執行副總裁安塔爾認為，地緣政治與經濟不確定性升高，加上黃金作為戰略儲備資產的重要性日益上升，共同推動了這項趨勢。

卡達全球問題中東委員會高級研究員施耐德表示，荷蘭轉移黃金的考量，與德國、法國及義大利等國過去10多年的作法相同，目的都是加強對本國黃金儲備的實際控制。隨著美國愈來愈常運用美元、貿易關係及國際支付系統作為政策工具，許多國家的不安也隨之加深。

瑞銀全球財富管理首席經濟分析師多諾萬則指出，提高黃金流動性的作法「並非正常行為」。由於央行通常採取審慎的儲備管理策略，這類調整圍繞「信任」及美國國際聲譽釋放出的訊號，仍相當顯著。

世界黃金協會《2026年全球央行黃金儲備調查》顯示，74%的央行儲備管理者預期，未來5年美元在全球儲備中的占比將下降；84%預期黃金占比將上升，另有45%預計未來一年增持黃金。過去4年，各國央行增持黃金的規模已顯著高於10年前，顯示全球儲備資產配置正在加速改變。