標普500漲勢未完！華爾街喊上8150點 短線先回檔5%至10%

策略師認為，標普 500 指數仍有上漲空間，但市場面臨的風險也正逐步升高。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）表示，維持標普 500 指數未來 12 個月目標價 8,150 點不變。

由 Lori Calvasina 領軍的策略師團隊指出，短期而言，標普 500 指數回檔 5% 至 10% 的風險已因多項因素升高。

首先，美股剛進入歷來表現艱困的時期，標普 500 指數過去 10 年中有 5 年在 9 月下跌。策略師也指出，在過去兩次美國期中選舉年的下半年，標普 500 指數波動都相當劇烈。今年情況尤其值得注意，因為反對人工智慧（AI）的聲浪，已成為部分選戰的重要議題。

同時，伊朗戰事持續衝擊股市，而華府與德黑蘭似乎仍距離展開和平談判相當遙遠。此外，投資人對通膨與聯準會（Fed）利率決策的疑慮揮之不去，同樣對股市構成逆風。

RBC 點出的最後一項風險，是分析師可能需要下修 2027 年每股盈餘（EPS）預估。不過，該行表示，目前這項風險似乎尚未浮現，因為市場對 2027 年 EPS 成長的預測多數已開始上調。

獲利支撐美股續漲

匯豐銀行則將標普 500 指數目標價由 7,650 點上調至 8,100 點，並預期指數可在 2026 年底達到這一水準，而非等到明年，部分原因是企業第二季獲利強勁。

匯豐股票策略主管 Nicole Inui 與分析師 Sawyer Cremer 周二在報告中指出，今年上半年 EPS 成長率接近 40%，預期這股動能將以 25% 的增速延續。

兩位策略師表示：「我們認為，AI 資本支出是主要催化劑，將支撐半導體及其他 AI 概念股；同時，具韌性的總體經濟與消費環境，也將為指數中的其他成分股提供支撐。」他們並預期，企業全面上調財測的趨勢將延續至 2026 年底。

匯豐建議投資人布局科技、金融及工業類股。

Inui 與 Cremer表示：「不過，市場情緒及投資人願意給予預期獲利的估值倍數，仍存在較大不確定性。」。

以科技股為例，儘管獲利大幅成長、利潤率創下新高，估值仍維持區間震盪，顯示即使基本面改善，估值倍數進一步擴張仍可能面臨挑戰。

兩人列出的市場疑慮包括可能升息、地緣政治不確定性、即將到來的期中選舉，以及首次公開募股（IPO）與超大規模雲端服務業者融資所帶來的流動性需求。不過，策略師認為，市場高估了這些風險。

Inui 與 Cremer 預期，Fed 全年將維持利率不變，而期中選舉引發的市場波動通常只是暫時現象。他們也指出，儘管地緣政治風險升高，油價上漲對消費支出的影響仍相當有限。

最後，策略師表示，流動性疑慮仍在可控範圍內，因為近期 IPO 認購需求遠高於發行規模，超大規模雲端服務業者的融資需求也持續獲得滿足。

巴克萊周三(9日)將標普 500 指數年底目標價由 7,800 點上調至 7,950 點，並維持 2027 年 12 月達到 8,800 點的預測。

不過，由 Venu Krishna 領軍的策略師團隊表示，儘管該行已上調市場展望，但考量通膨展現韌性、地緣政治不確定性、利率前景轉趨鷹派，以及市場對 AI 資本支出資金來源與持續性的疑問，對估值仍保持謹慎。

策略師寫道：「因此，我們認為，企業獲利應是推動指數達到目標價的主要動力，而非估值倍數擴張。」