【優分析即時新聞】聯一光(3441)第二季毛利率跳增至37.83%，CPO前段材料題材發酵

2026年09月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 聯一光2026年營收動能明顯轉強，前7月合併營收年增33.42%，第二季營收1.42億元、年增52.66%、季增25%。

真正值得注意的是，成長不是靠CPO題材撐盤，而是歐洲光學大廠新單放量搭配車載、醫療兩大基本盤，加上產品組合改善推升毛利率：第二季毛利率37.83%，季增8.04個百分點，營益率22.10%，較第一季11.11%大幅躍升，本業獲利占比明顯拉高。

(圖片來源：優分析產業數據中心)

歐洲訂單放量，車載、醫療是最穩基本盤
歐洲光學大廠訂單持續增加，應用涵蓋醫療檢測、CPO、休閒望遠鏡及瞄準鏡；既有應用中車載鏡頭占營收15%、醫療內視鏡占15%至20%，是撐住營收的主力，中國客戶數已超過200家，客戶集中度下降有助分散風險。

(圖片來源：優分析產業數據中心)

CPO仍在小量認證階段，2027年才有明確貢獻
公司提供CPO前段精退火與毛胚材料加工，客戶指定材料以德國SCHOTT為主。

公司在8月法說會時表示材料銷售占營收不超過10%至15%、CPO實際貢獻難以評估，9月則進一步指出2027年CPO相關營收占比有機會達約一成，一年約貢獻5,000萬元。

換言之，CPO是2027年的選擇權，並非2026年的獲利支柱。

(圖片來源：優分析產業數據中心)

風險提醒：高基期下成長明顯收斂
6月營收年增一度達73.63%，7月降至12.11%，8月僅剩0.86%，動能已明顯收斂，董事長也坦言後續成長幅度預期較溫和，2027年保守看維持雙位數成長已屬不錯。

此外公司為加工廠而非材料廠，部分特定光學玻璃供應吃緊、價格波動，原料漲價恐直接壓縮毛胚加工毛利。

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