美債5%魔王關要破了？油價狂飆引爆全球債市風暴

全球債市周五(11日)延續猛烈賣壓，美國10年期公債殖利率逼近備受關注的5%關卡。油價突破每桶100美元、通膨疑慮升溫，加上聯準會(Fed)最快下周升息的可能性提高，促使投資人重新評估全球利率走勢。

從東京、雪梨到紐約與倫敦，借貸成本均攀升至數十年高點。隨著中東戰爭延續逾半年並推升能源價格，市場逐漸押注，各國央行可能需要進一步升息以抑制物價壓力。

七大工業國(G7)指標10年期公債殖利率本周平均上升近19個基點，寫下中東戰爭爆發以來最慘單周表現；對通膨及利率預期更敏感的2年期殖利率平均攀升22個基點，其中義大利與英國等能源進口大國升幅最大。

德意志銀行策略師Jim Reid表示，地緣政治疑慮再次主導所有市場走勢。歐洲央行(ECB)周四升息，並警告物價壓力可能持續；美國8月生產者物價上升，也強化Fed下周升息的押注。

美債殖利率逼近5%關卡

美國10年期公債殖利率亞洲盤一度升至4.979%，創2023年底以來最高。除2023年底及2006年至2007年曾短暫突破外，10年期殖利率自2002年以來，幾乎未曾長時間站在5%以上。

新加坡銀行首席宏觀策略師Mansoor Mohi-uddin表示，油價上漲、通膨擔憂、央行立場轉鷹及財政赤字疑慮形成「完美風暴」，共同推高全球殖利率。若周五稍晚公布的美國消費者物價指數(CPI)強勁，10年期美債殖利率可能突破5%。

部分分析師認為，若殖利率持續站上5%，債券相較股票將更具吸引力，可能促使資金撤離股市。殖利率上升也將推高房貸、汽車貸款、消費信貸，以及企業與地方政府的融資成本。

其他市場方面，澳洲3年期公債殖利率暴升18個基點至5.047%，創15年新高；日本10年期公債殖利率上升6個基點至2.97%，市場普遍預期日本央行(BOJ)下周將升息至31年高點，並可能暗示未來加快緊縮步調。

德國10年期公債殖利率報3.503%，本周稍早一度觸及2011年來最高；法國10年期殖利率則徘徊在16年高點4.429%。法國今年預算赤字恐突破國內生產毛額(GDP)的5%，使法德10年期公債利差擴大至2012年以來最大。

油價逼近110美元 Fed升息機率飆至72%

布蘭特原油期貨升至每桶109.97美元的4個月高點，本周漲幅上看13%。中東重要航運路線遇襲事件增加，引發市場對供應長期中斷的擔憂。TD Securities資深利率策略師Prashant Newnaha表示，只要油價維持在100美元以上，10年期美債殖利率突破5%便無可避免。

根據芝商所FedWatch工具，交易員目前估計Fed下周升息機率達72%，高於一周前的49%。美國2年期公債殖利率一度升至4.596%，創2024年7月以來最高，最新報4.558%。

債市賣壓也因美國財政部最新回購結果而加劇。財政部本次僅買回52億美元債券，低於60億美元上限，也只有投標規模105億美元的一半，未能有效安撫市場對流動性與龐大政府融資需求的憂慮。