鉅亨網編譯許家華
國際油價周五(11日)回落，但受中東供應中斷風險持續升高支撐，本周仍可望上漲逾8%，布蘭特原油與美國西德州中級原油(WTI)盤中一度觸及5月中旬以來最高水準。與此同時，美國柴油全國平均價格首次突破每加侖6美元，反映中東航運受阻與俄羅斯煉油設施遭到攻擊的雙重衝擊，能源市場供應緊張程度進一步升高。
布蘭特原油期貨周五收報每桶104.61美元，下跌3.02美元或2.81%；WTI原油收報每桶100.05美元，下跌2.43美元或2.37%。兩大指標油價盤中均一度觸及5月中旬以來最高水準，周四則同步大漲逾6%，主要受到中東航運遭到攻擊及能源基礎設施受損消息推動。
周五油價由早盤上漲轉為下跌，主要受到中東外交消息影響。《金融時報》報導，中東多國外交部長正嘗試與伊朗協商臨時安排，以管理荷姆茲海峽的航運活動，市場因此重新評估近期供應中斷風險。不過，瑞銀(UBS-US)能源分析師Giovanni Staunovo表示，相關談判消息對油價構成一定壓力，但短期油價上行風險仍然存在，市場也應預期價格維持高度波動。
Price Futures Group資深分析師Phil Flynn表示，周四引發市場恐慌的部分因素周五有所緩和，但真正的問題在於周末期間市場是否能維持平靜，因為中東局勢往往在周末出現新的變化。
油價下跌之際，中東供應風險卻沒有明顯消退。沙烏地阿拉伯表示，關鍵的東西石油管線(East-West Pipeline)遭到從伊拉克發射的無人機攻擊。該管線是沙烏地繞過荷姆茲海峽、將原油輸往全球市場的重要替代通道，近幾個月每日輸送量約400萬至500萬桶，相當於全球石油供應量約4%至5%。沙國目前暫未對攻擊採取報復行動，但表示保留採取一切必要措施保護國家主權、安全及關鍵設施的權利。
路透社引述消息人士指出，東西石油管線部分設施遭到破壞，衛星影像也顯示管線附近出現煙霧。Lipow Oil Associates總裁Andrew Lipow表示，如果受損的是輸油管線的泵站，修復難度將遠高於單純修補管線破裂，因為電力系統及泵送系統都可能需要重新修復。
國際能源署(IEA)周五公布最新月報，將2026年全球石油供應降幅預估由先前約4%擴大至5.7%，相當於每日減少約570萬桶，原因是中東衝突及波斯灣供應中斷持續時間可能長於預期。IEA指出，8月全球石油庫存每日減少約310萬桶，庫存水準已降至2023年以來最低，意味著全球市場可用的緩衝空間正在快速縮小。
沙烏地阿拉伯受到能源設施及航運路線遭攻擊影響，8月原油供應量較7月減少230萬桶至每日600萬桶，創逾30年來最低水準。IEA表示，胡塞武裝相關勢力攻擊紅海曼德海峽航運、沙烏地吉贊煉油廠及延布附近航運，加上伊朗支持的伊拉克武裝組織攻擊Abqaiq石油處理設施，均對沙國產量及出口能力造成衝擊。
除了荷姆茲海峽，另一條關鍵能源運輸通道曼德海峽的風險也正在升高。與伊朗結盟的葉門胡塞武裝周五抵達曼德海峽戰略要地佩里姆島，並控制紅海沿岸的Dhubab地區，進一步加強對這條全球重要航運通道的控制。胡塞武裝周四已攻占葉門紅海港口城市摩卡，並沿紅海海岸向戰略島嶼推進。
荷姆茲海峽的船舶通行量同樣大幅萎縮。初步船舶追蹤數據顯示，周四通過荷姆茲海峽的船舶數量由前一天的11艘降至7艘，遠低於過去10日平均約15艘，也與戰事爆發前每天約125艘商業船舶的規模相去甚遠。戰事開始前，荷姆茲海峽每日承擔全球約五分之一的石油及液化天然氣供應。
伊朗表示，周三在荷姆茲海峽附近攻擊10艘船舶，此前美國曾擊沉5艘伊朗油輪。伊朗伊斯蘭革命衛隊並警告，若遭到進一步攻擊，將升高反擊力度。隨著荷姆茲海峽及曼德海峽兩大能源運輸通道同時面臨威脅，市場對全球原油、成品油及液化天然氣供應中斷的擔憂持續升高。
需求面則出現明顯降溫。IEA估計，2026年全球石油需求將減少每日250萬桶，降幅大於此前預估的160萬桶，主要受到燃料價格飆升及能源衝擊拖累。不過，IEA預期2027年全球石油需求將反彈每日260萬桶，石油輸出國組織(OPEC)則預估明年需求增加236萬桶。
OPEC也在本周連續第5個月下調2026年全球石油需求成長預估，目前預期全年需求增加每日38萬桶。供應及需求同時下降之際，目前市場的核心問題已從單純的需求強弱，轉向供應中斷速度是否會超過需求降幅。
成品油市場受到的衝擊甚至比原油更加明顯。GasBuddy數據顯示，美國全國柴油平均價格周四首次突破每加侖6美元，創歷史新高。除了中東石油供應及航運受阻，烏克蘭持續攻擊俄羅斯煉油廠，也進一步壓縮全球柴油供應，使柴油市場同時受到原油供應及煉油產能下降的雙重打擊。
KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer指出，成品油尤其是柴油目前受到「雙重打擊」，只要波斯灣航運限制及俄羅斯煉油廠停擺持續，柴油及其他成品油價格的上行幅度可能高於整體原油市場。
Commerzbank則上調年底布蘭特原油價格預估，由每桶75美元提高至85美元，同時將柴油價格預估由每噸950美元調高至1,200美元，航空燃油價格預估也由每噸980美元上調至1,230美元。
能源價格飆升也開始重新牽動全球貨幣政策。歐洲央行(ECB)兩名政策制定者周五表示，如果戰爭導致能源價格持續上漲，並進一步推高歐元區其他商品與服務價格，央行可能需要考慮再次升息。這意味著油價重新站上每桶100美元以上，已不只是能源市場問題，也可能透過通膨及利率路徑影響全球金融市場。
美國市場同樣開始反映能源價格帶來的通膨壓力。路透社報導，布蘭特原油本周一度升至每桶109.97美元，創4個月高點；美國10年期公債殖利率一度升至4.9915%，接近5%，創近3年新高。市場目前也正在等待聯準會下周利率決策，油價、通膨與利率政策之間的相互影響成為金融市場焦點。
儘管周五油價因中東可能展開臨時外交協商而回落，但目前供應端仍存在多重風險，包括荷姆茲海峽航運量大幅下降、沙烏地東西石油管線遭攻擊、沙國原油產量降至30多年低點，以及胡塞武裝進一步控制曼德海峽周邊戰略區域。IEA也警告，在全球庫存快速消耗、煉油系統接近滿載的情況下，若中東與俄烏戰爭無法取得進展，全球能源市場可能面臨更加嚴重的供應緊縮。
因此，雖然周五布蘭特及WTI均回落，但兩大基準油價仍有望錄得逾8%的單周漲幅，並連續多日維持在每桶100美元以上。市場目前真正關注的已不只是油價能否突破110美元，而是荷姆茲海峽與曼德海峽的航運能否恢復，以及沙烏地受損能源設施何時能恢復正常運作；在供應緩衝快速消耗的情況下，任何新的攻擊或基礎設施中斷，都可能再次引發油價急升。
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