一邊是通膨升溫 一邊是總統怒吼 沃什這周怎麼投票都是輸

作者：肖燕燕，金十數據

美國總統川普周日接受記者採訪時再次強調，美國應該擁有全球最低的利率。

「我們應該支付——美國如此強大——我們應該支付全球最低的利率，不管他們的公式怎麼說，」川普說。

對於聯準會本周會議是否會升息，川普則表示：「我不知道。」

就在川普發表上述言論前，美國勞工部上周五公布的8月消費者價格指數（CPI）顯示，美國物價漲幅超出預期。核心通膨增速同樣高於預期，令市場進一步提高了對聯準會升息的押注。

目前，聯邦基金利率目標區間處於3.5%至3.75%。市場此前預計，聯準會可能在本周會議上升息，相關押注一度升至85%以上，另有數據顯示9月升息機率達到86%，年底前還預計會有兩次升息。

川普面臨的壓力並不只來自利率政策。美國對伊朗的戰爭已經進入第七個月，能源價格上漲進一步增加了經濟中的物價壓力，而川普提高進口關稅也讓聯準會將通膨重新壓回目標水平變得更加複雜。

聯準會內部的擔憂在於，通膨維持高位的時間越長，未來重新將其壓回目標水平所需要付出的代價可能越大。

川普則長期認為，美國較高的利率幫助了其他國家，卻損害了美國自身利益。

「我比任何人都更懂公式，而且我們擁有全球最好的信用，卻讓其他國家富了起來。我們可以在兩分鐘內關掉這一切，」川普周日說。

兩周前，川普還曾在社交媒體上直接提出貿易威脅：「降息，否則我將停止與那些我們對之有逆差的國家進行貿易。」

周日晚些時候，川普在登上返美飛機前再次談到這一問題，並表示：「我們不想與任何國家有逆差。我們想要順差，或者至少打平。」

當記者追問他是否真的會採取行動時，川普回答：「是的，我會對某些國家這麼做。」他同時表示，這一措施「將在一定時間內逐步實施」。

通膨升溫之際，沃什夾在總統與市場之間

川普對前聯準會主席傑伊·鮑威爾（Jay Powell）的批評曾持續多年，但自他親自挑選的凱文·沃什（Kevin Warsh）今年早些時候出任聯準會主席後，川普對聯準會領導層的態度有所緩和。

今年5月，沃什在白宮儀式上宣誓就職時，川普曾稱讚這名自己選中的主席，並鼓勵他「完全獨立」。川普當時說：「就做你自己的事。」

本周，聯準會的這一獨立性表態將面臨實際考驗。通膨數據重新升溫，而川普仍公開要求降低借貸成本，沃什需要在兩種相互拉扯的壓力之間作出政策選擇。

美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）上周五接受彭博電視採訪時表示，川普仍然希望利率下降，如果聯準會升息，「總統會有話要說」。

但到了周日，哈塞特的表態有所緩和。

他在「福斯周日新聞」節目中表示，無論聯準會如何決定利率，川普「都將首先捍衛凱文·沃什的獨立性」。

哈塞特同時強調了川普本人的政策偏好：「如果是升息，那麼總統——我確信他不會特別高興。」

中期選舉也增加了白宮對經濟政策的政治焦慮。距離11月中期選舉僅剩數周，這場選舉將決定共和黨能否繼續控制國會兩院，而近期路透/益普索民調顯示，升息可能進一步加劇選民對生活負擔能力的擔憂。

能源、住房、醫療和食品雜貨價格上漲，已經成為選民最關注的問題之一。川普的支持率也隨著通膨持續而下降。

降低利率即便需要數月才能傳導至實際的房貸或信用卡賬單，也能讓川普向選民釋放經濟紓困的信號，並將部分經濟壓力從政府政策轉移出去。

彼得森國際經濟研究所高級研究員、國際貨幣基金組織前首席經濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德（Maurice Obstfeld）認為，沃什正處在一個「無贏的局面」。

「他們真的處於一個無贏的局面：要麼招致總統的怒火，要麼在市場上喪失信譽，而後者對通膨的後果可能在未來更加嚴重，」奧布斯特費爾德說。

他還表示：「我不認為沃什想以『在聯準會使命岌岌可危時屈服於政府壓力』的聯準會主席身份載入史冊。」

升息預期升溫，沃什還要應對聯準會內部壓力

沃什面對的壓力不僅來自白宮，也來自金融市場和聯準會內部。

上周五通膨報告公布後，包括道明銀行和摩根大通在內的主要華爾街機構迅速調整預測，預計聯準會本周將升息。

彭博經濟學家Anna Wong和Andrew Sacher表示：「未經過濾的市場信號很明確：投資者希望並預期聯邦公開市場委員會升息。如果聯準會不升息，在市場參與者眼中，沃什將被困住。」

前費城聯儲主席、現任賓夕法尼亞大學沃頓商學院任職的帕特里克·哈克（Patrick Harker）則提出了不同角度的看法。

他認為，升息反而可能在一定程度上幫助政府實現更廣泛的經濟目標，因為更高的利率能夠緩解市場對通膨的擔憂。如果通膨預期進一步上升，長期美國公債殖利率可能走高，進而推高房貸和企業借貸成本。

「通過升息，這向外界表明聯準會在盡職盡責，」哈克說，「這可能有助於政府正在努力做的事情，而不是傷害它。」

7月29日，聯準會維持利率不變。當時沃什未能以令投資者滿意的方式解釋這一決定，30年期美國公債殖利率隨後上升。

聯準會內部同樣出現了要求升息的聲音。7月會議上，三名政策制定者投票支持升息；在最新通膨數據公布後，如果沃什試圖阻止升息，可能會影響他在希望領導的聯準會同僚中的地位。

聯準會委員會在5月沃什接任時，已經表現出維護央行獨立性的強烈意願。

海軍聯邦信用合作社首席經濟學家希瑟·朗（Heather Long）表示，沃什在政治上很難占據有利位置。

「沃什目前在政治上贏不了，」朗說，「如果他升息，他會收到一條推文；如果他按兵不動，他會遭到市場的反彈。」

鮑威爾的經歷，可能成為沃什的前車之鑑

川普與鮑威爾過去的關係，也成為外界判斷沃什處境的重要參照。

川普第一任期內任命的鮑威爾於2018年2月初宣誓就職，到當年7月，川普就已經公開批評其升息，此後更演變為持續多年的公開攻擊。

不過，鮑威爾與白宮始終保持着疏遠且正式的關係。沃什則不同，自上任以來已經多次與川普進行非正式交談。

諮詢公司Energy Aspects的美國經濟學家邁克爾·雷德蒙（Michael Redmond）認為，這種個人關係可能幫助沃什緩解總統的不滿。

「他可以在電話里恭維總統，傾聽他的意見，讓他把話說完，」雷德蒙說，「也許沃什受到的壓力沒有那麼大。」

但白宮對聯準會施加的壓力並非只有公開表態。川普曾試圖解僱聯準會理事麗莎·庫克，這一行動目前受到最高法院阻止；與此同時，針對鮑威爾的刑事調查也曾使白宮與聯準會之間的矛盾進一步升級。

在這種環境下，沃什不僅需要處理總統要求降息的政治壓力，還必須維護聯準會對抗通膨的政策信譽。

更早之前，川普本人似乎就預見到了這種局面。

今年1月，在最終選擇沃什擔任聯準會主席的前幾天，川普曾說：「他們說了一切我想聽的話，然後得到了這份工作。」

隨後他又說：「他們得到工作後，突然就說，『讓我們加一點息吧。』」

來源：金色財經

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