鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導
當前股市正驚人地重演自 2000 年網際網路泡沫以來未曾見過的模式。財經專欄作家Steven Porrello指出，如今人工智慧帶動的牛市熱潮與當年的網際網路狂熱極為相似，資金大量湧入市場認為將主導未來的科技公司，推升企業估值達到數年前難以想像的高位。
這種熱烈氣氛讓人想起 1999 年 9 月，當時標普 500 指數與那斯達克指數持續飆升，只要名稱與網路相關的股票都能引發投資人狂熱。然而，「股神」巴菲特(Warren Buffett)當時便發出警訊，提醒投資人對股票回報的期望「過於高估」。
巴菲特指出，投資人盲目地將「網際網路是革命性技術」這項事實，過度跳躍推論為「網際網路公司一定能讓我致富」。隨著泡沫破裂，巴菲特的警示被證明相當富有遠見。
如今，巴菲特在目前的市場中再次看到了類似的危險現象。他在 2026 年 5 月將股市形容為「附設賭場的教堂」，並坦言當大眾普遍偏好投機賭博而非尋找價值時，將極難找到具備投資價值的標的。
Porrello強調，過度的投機行為使得投資人愈來愈難以區分長期贏家與輸家。
除了巴菲特的警告外，市場估值指標也響起警訊。用於平滑長期獲利波動的「席勒周期調整本益比」(Shiller CAPE Ratio)自 1999 年以來首次突破 40 大關，顯示當前股市已處於歷史上最昂貴的區間之一。歷史經驗顯示，如此高昂的估值過後往往伴隨著劇烈下跌。
Porrello提醒，高估值並不意味著投資人應該清空持股或試圖預測股市崩盤，因為昂貴的市場可能維持多年。相反地，投資人應降低回報預期，並更加謹慎地選擇標的。革命性技術固然能創造巨大財富，但並非每家與 AI 掛鉤的公司都是優質投資。
Porrello建議，投資人應回歸巴菲特式的價值投資原則，尋求財務健康、估值合理且具備持久獲利能力的企業。
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