美銀：「高壓經濟」政策時代結束 投資策略宜轉向高品質與高殖利率標的

美國銀行策略師團隊指出，雖然投資人持續向美股注入資金，但美銀指標顯示，鑑於未來企業獲利成長將放緩，市場籌碼面可能過於樂觀。

由Jared Woodard與Michael Hartnett領軍的策略師團隊表示，美國聯準會(Fed)「讓經濟過熱(run it hot)」的政策立場已告一段落，近期聯邦公開市場委員會(FOMC)語氣簡短的聲明，正象徵著中央銀行紀律的回歸。

儘管美銀認為目前尚未到全盤轉向防禦性佈局的時候，但考量到未來的獲利趨勢，佈局品質股、價值股與高殖利率股是較為審慎的選擇。

市場共識預估明年企業獲利成長率達 10% 至 15%，這隱含著 ISM 製造業指數必須持續維持在 53 以上；然而，隨著 2027 年獲利成長放緩，策略師認為要達到此一門檻相當具挑戰性。

此外，美銀特別警示，原物料大宗商品市場是進入第四季的最大風險之一。今年以來大宗商品已上漲 45%，且過去5年表現優於美股，證實資金正出現向實體資產轉移的長期結構性改變。同時，柴油價格創下每加侖近 6.40 美元的新高，加上煉油廠已達最大產能，種種跡象皆重現了過去通膨率攀升至 5% 以上的環境警訊。