風向要變了？對沖基金近一年多來首次看漲日元

日本央行升息之際，對沖基金對日元的立場出現重大轉向，自2025年7月以來首次轉為淨多頭，顯示在美日兩國當局入市干預後，外匯市場情緒已明顯改變。

不過，日本央行最新政策訊號不如部分投資人預期鷹派，使剛轉向看漲日元的交易商立即面臨壓力。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五(18日)公布的數據，截至9月15日當周，槓桿交易商已全數回補先前建立的日元空頭部位，並開始轉向做多日元。

彭博彙整數據顯示，相關基金目前持有約2,510億日元（約16億美元）的日元多頭部位。這是自2025年7月以來，對沖基金首度對日元持淨看漲立場，反映投機資金對日元後市的看法出現明顯逆轉。

這波倉位調整發生在美日當局入市干預數周後。根據彭博先前報導，美國財政部長貝森特曾表示，美方參與日元干預屬於「象徵性」行動，並表態支持美國出口競爭力。官方行動及政策訊號，成為市場重新評估日元走勢的重要因素。

日銀訊號不夠鷹派

對沖基金完成多空立場轉換的時機相當微妙。聯準會與日本央行本周相繼調高利率，但日本央行對未來政策的表態，未能滿足部分市場參與者對持續升息的預期，導致日元在升息後反而走弱，也讓剛建立多頭部位的交易商陷入被動。

日元周五盤中一度下跌1.3%，隨後跌幅收窄，紐約尾盤報約156.80日元兌1美元。根據《日經新聞》報導，日本央行已向市場參與者詢問匯率水準。此類「匯率詢價」通常被市場視為官方可能出手干預的前兆，消息傳出後，日元跌勢隨即有所緩和。

美元多頭同步降溫

與此同時，包括資產管理機構及非商業交易商在內的投機性交易人，截至9月15日已將美元淨多頭部位降至3月以來最低水準，顯示市場先前不僅提高對日元的看漲押注，也同步降低對美元的多頭布局。

然而，美元本周隨後強勢反彈，單周漲幅創下近三個月最大，使先前減持美元的交易商同樣承受壓力。日元多頭增加、美元多頭降溫，與本周實際匯率走勢形成落差，凸顯央行政策訊號仍主導短線外匯市場。

CFTC持倉數據提供市場觀察外匯交易情緒的重要窗口，反映對沖基金與資產管理機構透過衍生性金融商品建立的整體部位方向。

目前全球外匯市場日均成交規模達9.5兆美元，日元能否延續看漲氣氛，仍取決於日本央行後續升息訊號及官方是否進一步干預匯市。