當算力瓶頸變成電力瓶頸！大摩點名缺電這些「缺電概念股」迎暴增商機

隨著運算能力與資料中心容量需求暴增，最新分析顯示，美國電網應對這波負載的能力可能比業界原先預期更不足，但也帶來潛在的投資機會。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Stephen Byrd周一(21日)預測，截至2028年，美國電力短缺將達33GW，相當於晶片需求的34%。不過這項估算未納入「供電所需時間」(time-to-power)解決方案，例如不依賴電網、可避開電網接入延遲的離網供電。

「有電的資料中心」成稀有資源

Byrd表示，儘管美國潛在電力缺口規模龐大，但也蘊藏可觀的投資機會。他認為能於這波電力供需失衡中受益的其中一類企業，是「有電外殼」(powered shell)供應商，也就是能重新利用既有電力與電網資源、將其改造成資料中心的企業。

Byrd推薦Cipher Digital(CIFR-US)、Hut 8(HUT-US)、Riot Platforms(RIOT-US)、Galaxy Digital(GLXY-US)及Terawulf(WULF-US)，並預期這些公司各自在未來六個月內至少簽署一筆大型資料中心租賃合約。

Freedom Capital Markets分析師Paul Meeks也表示，電力供需缺口「已經很大」，如果電力進一步短缺，情況可能「變得非常嚴峻」。這種情況可能推升Cipher Digital、Terawulf及Hut 8等公司的股價，因為這些企業已取得資料中心所需的電力協議。

「表後電力」需求升溫　發電設備商迎商機

Byrd表示，另一個值得關注的投資領域是發電設備。

他預期市場對「表後」或「用戶端」(behind-the-meter，BTM)發電將激增，使發電設備的需求出現「大幅成長」。這類供電方式讓資料中心等高耗能設施可以在現場儲存或取得電力，不必完全依賴公共電網。

Byrd推薦Bloom Energy(BE-US)、GE Vernova(GEV-US)及Cummins(CMI-US)。

他預期，未來幾個月將出現多筆「表後」發電交易，尤其是在德州西部。

此外，參與「表後」系統開發的企業，也可望與資料中心開發商及AI公司展開大量交易，例如Solaris Energy Infrastructure(SEI-US)及Vistra(VST-US)。

SpaceX另闢天然氣渦輪機戰場

SpaceX(SPCX-US)也可能因電力短缺受惠，但原因鮮為人知：該公司已進軍燃氣渦輪機領域。Byrd指出，SpaceX今年稍早收購電力供應商APR Energy，這是一家生產可移動式燃氣渦輪機及發電廠的公司。

Byrd說：「SpaceX一向會鎖定最限制規模擴張的因素並加以突破。隨著該公司在運算時間與供電成本方面建立護城河，它似乎已找到下一個目標：渦輪機葉片與導葉。」