史上罕見！標普近高點卻有99檔個股創60日低　分析師：廣度背離創近年最怪盤面 市場卻還追AI

最新統計顯示，雖然標普500距離52週高點不到1%，但近三日成分股中出現60日新低者達99檔，創60日新高僅28檔，創120日新低77檔、同期新高22檔。此外，不到30%成分股站上50日移動平均線，顯示指數主要由少數權值股推高，多數個股已先進入修正，而技術分析師把這種「指數近高、個股破底」視為罕見背離。

NextGen News顧問、SentimenTrader創辦人Jason Goepfert指出，本世紀可比案例是1999年12月21日，距網路泡沫頂部僅數月；若再往前回溯，美股史上另一次類似情況僅在1929年7月23日找到，距大蕭條前崩盤不遠。歷史類比不等於必然重演，但狹窄廣度通常預告回檔風險升高，尤其當權值股一旦失速，指數支撐會快速弱化。

B.Riley Wealth首席市場策略師Art Hogan表示，當前漲勢取決於領漲族群能否抵擋住輪動賣壓。若中東局勢持續壓抑情緒、能源價格維持高位，且Fed因通膨而被迫繼續升息，大盤要再創高並不容易，零星式的結構分化恐持續數月。部分資金已從中小型股與非AI權值股撤出，轉向大型科技、防禦股與現金。

高盛資金流向專家Lee Coppersmith透露，客戶風險偏好明顯降溫。高盛情緒指標降至負0.9，為一年多低點，反映持股信心疲弱。即便量化與被動資金仍支撐指數，場內對追價已趨謹慎。若債市殖利率因通膨預期再攀高，成長股折現估值壓力更大，2年與10年美債若續揚，將與廣度惡化形成雙重壓力。

真正引發市場討論的是DoubleLine Capital執行長岡拉克看空AI。他曾準確預警2007年房市泡沫，近期直言「我只想退出」AI相關持股。

岡拉克表示，過去可接受透過不同股權工具持有部分AI資產，但隨市場對AI能力、安全與倫理的疑慮升溫，敘事出現裂縫；從「只看光明面」轉為「發現不完美」，而估值仍處高位，回檔條件已成熟。

岡拉克不預言確切崩跌時間，但稱可能很快發生。他舉SpaceX等例子，指馬斯克估算相關潛在市場規模達28.5兆美元，若少數企業壟斷大部分份額，資本回報將極不均，AI競賽必有輸家。

但岡拉克強調並非清倉全部股票或做空大盤，而是遠離可能出現巨額損失的AI高估值標的。若獲利下修、融資成本上升，相關成長股將成風險資產下一波大跌根源。

整體來看，標普靠少數巨頭撐指數、廣度持續收斂，加上Fed高利率更久、地緣能源不確定與AI估值回吐疑慮，短線雖未必立即反轉，但操作難度已高於指數表現。投資人可關注廣度是否回升、50日線站上比例能否回到50%以上，以及AI龍頭財報資本支出與毛利率是否印證高預期；若創新低個股數量續增、情緒指標續負，逢高減槓桿、提高現金與高評級債，是較穩健的防回檔配置。