花旗調查：通膨已成為家族辦公室頭號擔憂 正加速佈局黄金與股票

根據花旗最新發布的《2026年全球家族辦公室報告》，通膨已成為超高淨值投資者最擔心的問題。報告涵蓋40多國、逾350個家族辦公室，這項在今年6-7月進行的調查聚焦在他們如何在充滿不確定性的環境下，應對日益複雜的投資及財富管理挑戰。

與上一輪調查相比，通膨已取代貿易戰和關稅，排到風險關注首位，利率變化和全球金融體系穩定性緊隨其後。

花旗財富管理負責人Andy Sieg表示，家族辦公室雖關注通膨與營運成本，但未全面撤出風險資產。

逾90%接受花旗調查的機構表示，今年投資組合實現正收益，今年上半年近半數加碼上市股票，公開股票成為未來淨增配最偏好資產類別。

黃金配置同步攀升。Sieg指出，當前幾乎每次客戶會談都涉及黃金，兩年前並非如此。一部分全球家族開始將黃金視為貨幣配置一部分，主要因為多個已開發經濟體面臨財政壓力與通膨問題。花旗已擴大倫敦貴金屬金庫能力，加入少數提供黃金儲存與清算的銀行之列。

數據顯示，即便聯準會(Fed)上周三(16日)升息1碼，為2023年來首次，黃金仍展現韌性。黃金ETF連3月淨流入，9月以來吸引約50噸資金。

道明證券分析師表示，能源價格回落提供支撐，長期配置資金趁回檔增加曝險。

整體而言，家族辦公室操作呈兩層特徵：一方面增持上市股票等風險資產，另一方面將黃金納入配置，以應對通膨、利率及金融體系穩定性風險。花旗則擴大貴金屬基礎設施，直接回應富裕客戶對實體黃金與清算服務的上升需求，顯示通膨與利率環境已重塑家族辦公室的資產配置邏輯。