〈滙豐經濟展望〉估Fed 12月再升息1碼 AI助攻台灣企業獲利、經濟成長動能強

滙豐銀行今(23)日舉行2026年第四季投資展望線上記者會，滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出，儘管過去數月半導體股價波動、美國利率變動及地緣政治等因素交織，但全球經濟與企業盈利仍優於市場預期。其中，台灣將繼續受惠於 AI 數據中心發展，雖下半年基期較高，未來的經濟與企業盈利成長前景依然樂觀，因此維持對全球股票的偏高配置，固定收益也具顯著機遇。滙豐預估美國聯準會 12 月將再升息 1 碼，2027 年則按兵不動。

滙豐私人銀行表示，全球主要經濟體的經濟驚喜指數多呈現正向，且製造業受惠於 AI 快速發展，對資料中心與半導體投資強勁，加上全球油價與大宗商品價格支撐，帶動整體製造業穩定成長。在通膨與利率方面，雖然美國通膨壓力仍存，使得美國聯準會於9月採取升息行動，但通膨數據仍在可控預期內，金融市場流動性對通膨產生的壓力相對穩定。

針對市場高度關注的美國利率政策，何偉華進一步指出，滙豐預估Fed在12月仍有再升息1碼(25個基點)的可能性，主要由於通膨回落至2%目標水平仍需時間，預計要到2028年，加上美國經濟增長強勁。

不過何偉華認為，升息對股市估值影響有限，且預測明年Fed將維持利率不動。在匯市方面，受鷹派政策、能源自給優勢及選後資金回流支撐，美元指數短線仍看升；日元在政府干預與利差因素抵銷下將呈區間震盪；離岸人民幣則受惠於中國強勁出口貿易順差與人民幣國際化政策推動，中長期將呈現溫和升值走勢。

在資產配置策略上，滙豐維持對全球股市「加碼」的立場。何偉華分析，全球約有 70% 的企業盈利預測獲得上調，市場盈利增長動力極強。針對市場關注的科技股估值問題，何偉華認為，經過第二季的股價修正後，美股科技股的估值已回落至合理水平，與非科技股差異不大，且科技業盈利增長顯著，因此「不需過度擔憂科技股存在泡沫」。

針對即將到來的11月美國期中選舉，滙豐研究過去 24 次期中選舉歷史數據顯示，雖然選前股市易受訊息面影響而波動，但在選後 12 個月內，有 22 次股市皆呈現上揚走勢。滙豐預期在不確定性消除後，市場將重新回歸基本面與合理估值，美股表現依舊看好。

就區域市場而言，滙豐看好美國、日本，以及包含台灣、南韓在內的北亞市場。針對債券與另類資產，滙豐指出，目前實質利率已處於具吸引力的偏高水平，建議投資人可持有所屬優質公司債至到期；同時搭配對沖基金、私募市場及黃金等資產，以提升多元投資組合的抗震韌性。